È la stagione dei fondamentali, e Spark si trova in una posizione insolita in cui è positivo in termini di flusso di cassa al lancio.
Ho scritto un post sul blog per spiegare come Spark guadagna e come le cose si collegano all'ecosistema Sky.
Di seguito c'è un riassunto. Immergiamoci. 🧵👇
Spark ha investito 3,4 miliardi in strategie di generazione di rendimento suddivise tra SparkLend, Coinbase (Morpho), Ethena e Maple.
Questa strategia sta generando un rendimento di circa il 7% APY e, dopo aver pagato il "Tasso Base" di Sky del 5,05%, Spark sta mantenendo un margine di interesse netto del 2% o circa 68 milioni all'anno.
L'ecosistema Sky sta cercando di realizzare i DAO realmente esternalizzando tutte le decisioni orientate alla crescita a un mercato competitivo di subDAO (alias Stelle).
Invece di avere un gruppo consolidato di insider che decide cosa fare, Sky fa competere i subDAO per offrire il miglior rendimento.
Questo avviene attraverso un "Tasso Base" guidato dal mercato che aumenta o diminuisce in base all'utilizzo del bilancio. Simile alla curva del tasso di utilizzo in stile Compound, ma che copre l'intero bilancio invece di un solo asset.
Le Star possono accedere a molte opportunità, ma non tutto comporta lo stesso rischio.
Per tenere conto di queste differenze di rischio, Sky richiede alle Star di postare capitale junior per coprire eventuali perdite.
Questo mette a rischio l'equità della Star per ogni decisione, quindi hanno un interesse diretto nel gioco.
Puoi pensare a una Star come a una macchina che converte il rendimento non differenziato in beneficio per i detentori di sUSDS, poiché il Tasso di Risparmio è ancorato a essere dello 0,3% al di sotto del Tasso Base guidato dalla concorrenza.
La struttura del sistema garantisce che le Stars possano avere successo, ma devono trovare una differenziazione unica e continuare a innovare.
La differenziazione a lungo termine di Spark deriva da SparkLend, Risparmi, Marchio e alcuni prodotti che saranno annunciati a breve.
Il 2025 si preannuncia come un grande anno. LFGT
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