Baru-baru ini, @LorenzoProtocol menyelesaikan peningkatan strategis dari protokol staking ulang likuiditas BTC sederhana ke platform manajemen aset on-chain tingkat institusional? Dengan penyesuaian strategis ini, ambisinya tidak lagi terbatas pada penyediaan layanan likuiditas untuk ekosistem Babylon, tetapi telah mengunci kue DeFi lebih dari $1,6 triliun di rantai. Apa logika di baliknya? Ayo, ceritakan tentang pengamatan saya: 1) Trek BTCFi yang dipimpin oleh Babylon telah diberi ekspektasi setinggi langit oleh pasar, dan Lorenzo Protocol juga telah berhasil menyelesaikan TGE (TGE oversubscribed 183 kali dan memiliki skala manajemen BTC sebesar $600 juta) sebagai proyek patokan dalam ekosistem Babylon. Memang, Lorenzo secara teknis mengandalkan Babylon Chain untuk berbagi mekanisme keamanan, dan peluncuran stBTC juga diperlukan untuk likuiditas ekosistem Babylon, namun ini tidak berarti bahwa Lorenzo hanya dapat menjadi milik atau hanya melayani ekosistem Babylon, sehingga peningkatan strategis ini tidak akan tiba-tiba, tetapi menunjukkan niat Lorenzo untuk mengunci pasar aplikasi on-chain yang lebih luas melalui solusi likuiditas stBTC. 2) Bagaimana memahami keseluruhan arsitektur platform manajemen aset tingkat institusional Lorenzo yang ditingkatkan? Sederhananya: Lorenzo sekarang adalah versi on-chain dari "Goldman Sachs" - tangan kiri terhubung ke sumber dana (BTC, stablecoin), tangan kanan terhubung ke strategi pendapatan (staking, arbitrase, quant), dan kemudian mengemasnya menjadi produk pendapatan standar untuk diintegrasikan oleh aplikasi lain. Terus terang, fitur inovasi intinya adalah posisinya sebagai Lapisan Abstraksi Keuangan baru, yang memberdayakan skenario aplikasi yang lebih luas dengan kemampuan manajemen dana tingkat kelembagaan dan berbagai produk pendapatan, daripada terbatas pada budidaya vertikal ekosistem Bitcoin. 3) Dalam hal desain arsitektur baru, Lorenzo telah membangun sistem empat lapis, yaitu: lapisan strategi yang mendasarinya, yang memberikan strategi pengembalian dengan tingkat risiko yang berbeda; Lapisan abstraksi keuangan: menstandarkan strategi secara terpadu; Tokenisasi produk keuangan: dienkapsulasi sebagai OTF (dana perdagangan on-chain); Lapisan integrasi aplikasi: Integrasi satu klik dengan beberapa skenario aplikasi seperti PayFi, dompet, dan platform RWA. Salah satu yang paling penting adalah konsep OTF (On-Chain Traded Fund) barunya, yang menyediakan strategi imbal hasil tokenisasi (seperti pendapatan tetap, perlindungan pokok, dan leverage dinamis) kepada pengguna biasa melalui token terpadu yang dapat diperdagangkan, mirip dengan ETF dalam keuangan tradisional. Model OTF mewujudkan seluruh proses "penyelesaian on-chain penggalangan dana off-chain execution-on-chain", sehingga strategi keuangan terpusat seperti dana kuantitatif, portofolio kredit, atau pembuatan pasar dapat dilakukan secara on-chain. Setiap produk OTF ditokenisasi dalam sistem yang mendasarinya, dan token OTF (token staking likuid) dicetak saat dibeli, memungkinkan pengguna biasa untuk dengan mudah mengakses strategi perdagangan yang kompleks seperti membeli ETF. Dibandingkan dengan model LST di Ethereum, inovasi Lorenzo terletak pada modularisasi produk keuangan yang ekstrem, dan output API dan SDK memungkinkan mitra untuk dengan cepat meluncurkan produk pendapatan tanpa harus membangun strategi mereka sendiri. Struktur baru ini juga secara langsung menutupi kekurangan hanya mengandalkan produk $stBTC di masa lalu, dan strategi layanan baru yang menyasar pasar institusional juga dapat memaksimalkan prospek bisnis pasar. 4) Jadi, keunikan model bisnisnya adalah mendefinisikan ulang batas-batas antara peran LP dan Yield Source. Sebelumnya, semua orang bersaing untuk mendapatkan pendanaan LP, tetapi Lorenzo secara inovatif memperkenalkan model operasi dual-end - menarik penyandang dana dan ahli strategi. Misalnya, jika EtherFi memberikan ETH kepada Lorenzo, itu adalah LP, dan Lorenzo memberikan ETH kepada EtherFi untuk staking ulang, dan EtherFi adalah Yield Source. Model ini sangat mirip dengan pembuat pasar dalam keuangan tradisional, di mana tangan kiri membeli dan tangan kanan menjual, menghasilkan keuntungan dari spread. 5) Mengapa Lorenzo yakin bahwa akan ada ruang pasar yang berbeda untuk posisi strategis baru? Alasannya adalah karena banyak skenario aplikasi tidak memiliki infrastruktur keuangan on-chain yang kuat dan andal, misalnya, platform RWA sering menderita hasil rendah 3-5%, dan aplikasi PayFi berharap skenario membayar sambil menghasilkan penghasilan dapat menjadi kenyataan, dll. Dalam jangka panjang, transformasi Lorenzo mencerminkan tren industri di mana DeFi berkembang dari model perjodohan langsung "peer-to-peer" menjadi model layanan tidak langsung "diaktifkan platform". Desain model keuangan hibrida OTF untuk penyelesaian on-chain penggalangan dana off-chain execution on-chain menggabungkan efisiensi eksekusi CeFi dengan transparansi DeFi, dan dapat menjadi bentuk utama teknologi keuangan di masa depan.