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La révolution de la décentralisation en parle depuis si longtemps, mais le nerf de la guerre des protocoles décentralisés reste entre les mains des services centralisés : tether, aws, binance, twitter(x), github…

Auteur : Top.one   Tout d’abord, l’échelle du marché et la promotion des politiques Le 12 juin 2025, le secrétaire américain au Trésor, M. Bessant a déclaré lors d’une audition au Sénat que, s’il était soutenu par une loi, le marché des stablecoins en dollars américains devrait dépasser les 2 billions de dollars d’ici 2028, ce qui favorisera grandement l’utilisation généralisée du dollar américain dans l’économie numérique mondiale. Bson a souligné que cette échelle est « très raisonnable et a le potentiel de dépasser de loin les attentes ». Dans le même temps, selon le rapport « State of the Crypto Industry » publié par Coinbase, depuis 2024, l’intérêt des dirigeants du Fortune 500 pour les stablecoins a triplé d’année en année, et près de 29 % des entreprises interrogées ont planifié ou utilisé des stablecoins, et les principales demandes sont axées sur la résolution des problèmes de lenteur des transactions et de frais élevés des méthodes de paiement traditionnelles. 2. Accélérer la mise en place des institutions et des entreprises internationales Un certain nombre de géants financiers mondiaux et d’entreprises technologiques promeuvent activement la conformité des stablecoins : Société Générale-Forge, filiale de Société Générale, a lancé le 10 juin l’USDCV, un stablecoin indexé sur le dollar américain, émis sur les chaînes Ethereum et Solana, avec des actifs détenus par BNY au Royaume-Uni. Auparavant, la société avait lancé le stablecoin EURCV indexé sur l’euro, en se concentrant sur le marché institutionnel. PayPal a annoncé que son stablecoin, PYUSD, a été connecté au réseau Stellar pour les transferts de fonds et le financement transfrontaliers, aidant ainsi les petites et moyennes entreprises à résoudre le problème des comptes clients retardés et à élargir les sources de financement en temps réel. Shopify s’est associé à Coinbase et Stripe pour aider les commerçants à accepter les paiements USDC basés sur la chaîne de base, les consommateurs peuvent payer avec des stablecoins dans 34 pays et les commerçants peuvent choisir de régler en devises fiduciaires, simplifiant considérablement le seuil de l’infrastructure de paiement crypto. Ant Digital a lancé la demande de licence de stablecoin de Hong Kong et a achevé le pilote de bac à sable réglementaire de Hong Kong, positionnant Hong Kong comme son siège mondial, promouvant la construction de scénarios de trading numériques basés sur les stablecoins et promouvant l’intégration de la technologie industrielle et le développement de la conformité. L’ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong, qui entrera en vigueur le 1er août 2025, réglementera clairement l’octroi de licences aux stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong, en mettant l’accent sur la promotion des opérations de conformité institutionnelle. Troisièmement, le modèle de diversification des marchés s’est dégagé Le camp des stablecoins se diversifie de plus en plus, et le classement de la capitalisation boursière des stablecoins USD grand public est le suivant : L’USDT (Tether Limited) a une capitalisation boursière d’environ 155,2 milliards de dollars, qui est principalement garantie par des liquidités en dollars américains et des obligations du Trésor américain à court terme ; L’USDC (Circle) a une capitalisation boursière d’environ 60,9 milliards de dollars, avec des liquidités et des obligations du Trésor comme garantie ; USD1 (Trump Family WLFI Project) a une capitalisation boursière d’environ 2,2 milliards de dollars et est soutenu par des bons du Trésor à court terme ; FDUSD (Hong Kong First Digital) a une capitalisation boursière d’environ 1,5 milliard de dollars, se concentrant principalement sur le marché asiatique et une conformité élevée ; Le PYUSD (originaire de PayPal) a une capitalisation boursière d’environ 1 milliard de dollars, et les dépôts et les obligations du Trésor à court terme sont des garanties. En outre, Tether et Paxos émettent des XAUT et PAXG, ancrés à l’or, respectivement, représentant une once d’or londonien, avec une capitalisation boursière d’environ 830 millions de dollars et 1 milliard de dollars, respectivement. Il convient de noter que Justin Sun, le fondateur de TRON, a annoncé que le stablecoin USD1 soutenu par la famille Trump a été officiellement frappé sur le réseau TRON, démontrant ainsi la situation active du capital politique sur le marché des stablecoins. Quatrièmement, l’intégration de l’innovation technologique et de la DeFi La société de gestion d’actifs on-chain Maple a conclu un partenariat stratégique avec Lido Finance, permettant aux emprunteurs institutionnels d’emprunter des lignes de crédit stablecoin avec des tokens de staking liquides stETH comme garantie pour maintenir l’exposition aux récompenses de staking, améliorant ainsi considérablement la liquidité et l’efficacité du capital du marché DeFi. 5. Parcours de développement et perspectives d’avenir En Chine, Shen Jianguang, économiste en chef de JD.com, et Zhu Taihui, directeur de recherche senior, ont proposé de développer des stablecoins offshore en RMB, suggérant que le développement des stablecoins offshore en RMB devrait être promu progressivement, en commençant par Hong Kong et en s’étendant progressivement aux zones de libre-échange continentales et aux ports de libre-échange, en limitant d’abord les clients institutionnels et les investisseurs qualifiés, puis en s’ouvrant aux utilisateurs ordinaires, afin de contribuer à l’internationalisation du RMB et d’atténuer le risque de ponts entre les monnaies numériques. La tendance mondiale de la réglementation des stablecoins devient de plus en plus claire, et les licences de conformité sont devenues le seuil d’entrée pour les institutions, et l’environnement politique devrait promouvoir l’adoption plus large des stablecoins. La demande de paiement, de financement et de transferts transfrontaliers de la part des entreprises et des utilisateurs individuels ne cesse de croître, et le rôle des stablecoins en tant qu’infrastructure de l’économie numérique devient de plus en plus important. résumé Au cours du premier semestre 2025, le marché des stablecoins s’épanouira dans de nombreux endroits, et la réglementation, l’application d’entreprise et l’innovation technologique iront de pair. Que ce soit aux États-Unis, en Europe ou en Asie, les institutions financières traditionnelles et les grandes entreprises ont intensifié leurs efforts pour construire des réseaux de trading et de paiement d’actifs numériques conformes et sécurisés. Dans les années à venir, les stablecoins devraient devenir un pont clé entre la finance traditionnelle et l’économie numérique, apportant des solutions plus efficaces, transparentes et peu coûteuses pour les paiements mondiaux et les flux de capitaux.

Titre original : Mise à jour du stablecoin mai 2025  Source originale : Artemis Compilation originale : Bitpush Sur le marché des cryptomonnaies, les stablecoins ne sont plus seulement « stables » – ils vous aident discrètement à gagner de l’argent. Des rendements des bons du Trésor américain à l’arbitrage perpétuel des contrats, les stablecoins productifs de rendement deviennent le nouveau moteur de revenus pour les investisseurs en cryptomonnaies. À l’heure actuelle, il existe des dizaines de projets connexes d’une valeur marchande de plus de 20 millions de dollars, avec une valeur totale de plus de 10 milliards de dollars. Dans cet article, nous allons décomposer les sources de revenus des stablecoins courants générateurs d’intérêts, et faire le point sur les projets les plus représentatifs du marché pour voir qui « gagne de l’argent » pour vous. Qu’est-ce qu’un stablecoin porteur d’intérêts ? Contrairement aux stablecoins ordinaires, tels que l’USDT ou l’USDC, qui ne servent que de réserve de valeur, les stablecoins porteurs d’intérêts permettent aux utilisateurs de gagner un revenu passif pendant leurs avoirs. Leur valeur fondamentale réside dans le fait d’apporter des revenus supplémentaires aux détenteurs de pièces grâce à la stratégie sous-jacente tout en maintenant le prix du stablecoin ancré. Comment les bénéfices sont-ils générés ? Il existe différentes sources de revenus pour les stablecoins portant intérêt, que l’on peut résumer dans les catégories suivantes : Investissements dans des actifs du monde réel (RWA) : Les protocoles investissent de l’argent dans des actifs à faible risque du monde réel tels que des obligations du Trésor américain (T-bills), des fonds du marché monétaire ou des obligations d’entreprise, et restituent le produit de ces investissements aux détenteurs. Stratégie DeFi : Le protocole dépose des stablecoins dans des pools de liquidité de finance décentralisée (DeFi), effectue une gestion de la liquidité ou emploie des stratégies « delta-neutres » pour extraire du rendement des inefficiences du marché. Emprunt : L’acompte est prêté à l’emprunteur, et les intérêts payés par l’emprunteur deviennent les revenus du titulaire. Soutien de la dette : Le protocole permet aux utilisateurs de verrouiller des actifs cryptographiques comme garantie pour prêter des stablecoins. Les revenus proviennent principalement des frais de stabilité ou des intérêts générés sur les garanties non stablecoins. Sources hybrides : Le rendement provient d’une variété de combinaisons telles que les RWA tokenisés, les protocoles DeFi, les plateformes de finance centralisée (CeFi), etc., pour obtenir des rendements diversifiés. Un aperçu rapide du paysage du marché des stablecoins porteurs d’intérêts (projets avec une offre totale d’environ 20 millions de dollars et plus) Vous trouverez ci-dessous une liste de certains des principaux projets de stablecoins porteurs d’intérêts actuels, classés en fonction de leurs principales stratégies de génération de rendement. Veuillez noter que les données concernent l’offre totale, et que la liste couvre principalement les stablecoins porteurs d’intérêts avec une offre totale de 20 millions de dollars ou plus. 1. Adossés à des actifs pondérés en fonction du risque (principalement par le biais de bons du Trésor américain, d’obligations de sociétés, de billets de trésorerie, etc.) Ces stablecoins génèrent des rendements en investissant de l’argent dans des actifs réels à faible risque et à rendement. Ethena Labs (USDtb – 1,3 milliard de dollars) : Soutenu par le fonds BUIDL de BlackRock. Usual (0 USD – 619 millions de dollars) : Jeton de dépôt de liquidité du protocole Usual, soutenu à 1:1 par des RWA à très court terme (spécifiquement des jetons du Trésor américain agrégés). BUIDL (570 millions de dollars) : le fonds tokenisé de BlackRock qui détient des bons du Trésor américain et des équivalents de trésorerie. Ondo Finance (USDY – 560 millions de dollars) : Entièrement soutenu par des bons du Trésor américain. OpenEden (USDO – 280 millions de dollars) : Le produit provient des bons du Trésor américain et des réserves adossées à des pensions. Anzen (USDz – 122,8 millions de dollars) : Entièrement soutenu par un portefeuille diversifié d’actifs pondérés en fonction des risques tokenisés, composé principalement d’actifs de crédit privé. Noble (USDN – 106,9 millions de dollars) : Stablecoin composable portant intérêt, soutenu par 103 % des bons du Trésor américain, utilisant l’infrastructure M0. Lift Dollar (USDL – 94 millions de dollars) : Émis par Paxos, entièrement garanti par des bons du Trésor américain et des équivalents de trésorerie, et composé automatiquement quotidiennement. Agora (AUSD – 89 millions de dollars) : Soutenu par les réserves d’Agora, y compris l’USD et les équivalents de trésorerie tels que les prises en pension au jour le jour et les bons du Trésor américain à court terme. Cygnus (cgUSD – 70,9 millions de dollars) : Soutenu par des obligations du Trésor à court terme, il fonctionne sur la chaîne de base en tant que jeton ERC-20 de style rebase, son solde étant automatiquement ajusté quotidiennement pour refléter les rendements. Frax (frxUSD – 62,9 millions de dollars) : Mis à niveau à partir du stablecoin FRAX de Frax Finance, il s’agit d’un stablecoin multi-chaînes soutenu par BUIDL et Superstate de BlackRock. 2. Stratégie de base/arbitrage Ce type de stablecoin obtient des revenus grâce à des stratégies neutres au marché, telles que l’arbitrage de taux de financement de contrat perpétuel, l’arbitrage de plateforme de trading croisé, etc. Ethena Labs (USDe – 6 milliards de dollars) : Soutenue par un pool diversifié d’actifs, elle maintient son ancrage grâce à une couverture delta de garantie au comptant. Stables Labs (USDX – 671 millions de dollars) : Générez du rendement grâce à une stratégie d’arbitrage delta-neutre entre plusieurs crypto-monnaies. Falcon Stable (USDf – 573 millions de dollars) : Soutenu par un portefeuille de cryptomonnaies, produisant du rendement grâce aux stratégies neutres au marché de Falcon (arbitrage de taux de financement, trading multiplateforme, staking natif et fourniture de liquidité). Resolv Labs (USR – 216 millions de dollars) : Entièrement soutenu par un pool de jalonnement ETH, le risque de prix de l’ETH est couvert par des contrats à terme perpétuels, et les actifs sont gérés par un séquestre hors chaîne. Elixir (deUSD – 172 millions de dollars) : L’utilisation de stETH et sDAI comme garantie crée une position delta-neutre en vendant à découvert l’ETH et capture un taux de financement positif. Aster (USDF – 110 millions de dollars) : Soutenu par des actifs cryptographiques et des contrats à terme courts correspondants sur AsterDEX. Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – 65 millions de dollars) : Gagnez de l’argent grâce à l’arbitrage neutre au marché, y compris l’arbitrage Contango et l’arbitrage de taux de financement, sur les échanges centralisés (CEX). YieldFi (yUSD – 23 millions de dollars) : Soutenus par l’USDC et d’autres stablecoins, les rendements proviennent de stratégies neutres en Delta, de plateformes de prêt et de protocoles de trading de rendement. Hermetica (USDh – 5,5 millions de dollars) : Soutenu par Delta Bitcoin, il utilise des contrats à terme perpétuels de vente à découvert sur les principales bourses centralisées pour obtenir des financements. 3. Emprunt/adossé à des dettes Ce type de stablecoin génère des rendements en prêtant des dépôts, en facturant des intérêts ou par le biais de positions de dette garanties (CDP) pour les frais de stabilité et le produit de la liquidation. Sky (DAI – 5,3 milliards de dollars) : Basé sur la CDP (Collateralized Debt Position). Frappé en jalonnant des ETH (LST), des BTC LST et des sUSDS sur @sparkdotfi. USDS est une version améliorée de DAI et est utilisé pour gagner du rendement grâce à Sky Savings Rate et SKY Rewards. Curve Finance (crvUSD – 840 millions de dollars) : Un stablecoin surcollatéralisé, soutenu par ETH et géré par LLAMMA, dont l’ancrage est maintenu par les pools de liquidité de Curve et les intégrations DeFi. Sirop (syrupUSDC – 631 millions de dollars) : Soutenu par un prêt hypothécaire à taux fixe fourni aux institutions cryptographiques, le produit est géré par l’infrastructure de souscription de crédit et de prêt de @maplefinance. MIM_Spell (MIM – 241 millions de dollars) : Un stablecoin surcollatéralisé frappé en verrouillant des crypto-monnaies portant intérêt dans des chaudrons, avec des rendements dérivés des intérêts et des frais de liquidation. Aave (GHO – 251 millions de dollars) : frappé par le biais d’une garantie fournie sur le marché de prêt Aave v3. Inverse (DOLA – 200 millions de dollars) : Un stablecoin adossé à la dette frappé par le biais de prêts garantis sur FiRM, avec un rendement généré par le staking dans sDOLA, qui génère des revenus d’auto-prêt. Level (lvlUSD – 184 millions de dollars) : Soutenu par USDC ou USDT déposé dans des protocoles de prêt DeFi (tels que Aave) pour générer du rendement. Beraborrow (NECT – 169 millions de dollars) : Le stablecoin CDP natif de Berachain, soutenu par iBGT. Les rendements sont générés par le biais de pools de stabilisation de liquidité, de rendements de liquidation et d’augmentations de l’effet de levier pour les incitations PoL. Avalon Labs (USDa – 193 millions de dollars) : Un stablecoin à chaîne complète frappé à l’aide d’actifs tels que le BTC par le biais du modèle CeDeFi CDP, offrant des prêts à taux fixe et générant un rendement en jalonnant dans le coffre-fort d’Avalon. Liquity Protocol (BOLD – 95 millions de dollars) : Soutenu par des ETH sur-collatéralisés (LST) et générant un rendement durable grâce aux paiements d’intérêts des emprunteurs et au produit de la liquidation des ETH gagnés par le biais de ses pools de stabilité. Lista Dao (lisUSD – 62,9 millions de dollars) : Un stablecoin surcollatéralisé sur BNB Chain, frappé en utilisant des stablecoins BNB, ETH (LST), comme garantie. Protocole f(x) (fxUSD – 65 millions de dollars) : Frappé par le biais de xPOSITION à effet de levier soutenus par stETH ou WBTC, les rendements du jalonnement stETH, les frais d’ouverture et les incitations au pool de stabilité. Bucket Protocol (BUCK – 72 millions de dollars) : Un stablecoin sur-collatéralisé soutenu par CDP basé sur @SuiNetwork, frappé par staking SUI. Felix (feUSD – 71 millions de dollars) : Liquity fork CDP sur @HyperliquidX. feUSD est un stablecoin CDP surcollatéralisé qui est frappé en utilisant HYPE ou UBTC comme garantie. Superform Labs (superUSDC – 51 millions de dollars) : coffre-fort soutenu par USDC qui est automatiquement rééquilibré vers des protocoles de prêt de premier plan (Aave, Fluid, Morpho, Euler) sur Ethereum et Base, alimenté par Yearn v3. Réserve (US D3 – 49 millions de dollars) : Soutenue à 1:1 par un panier de jetons de premier ordre portant intérêt (pyUSD, sDAI et cUSDC). 4. Les sources de revenus hybrides (combinant DeFi, finance traditionnelle, revenus de finance centralisée) sont des stablecoins qui combinent plusieurs stratégies pour diversifier les risques et optimiser les rendements Reservoir (rUSD – 230,5 millions de dollars) : Un stablecoin surcollatéralisé soutenu par des RWA et une combinaison d’allocateurs de capitaux basés sur l’USD et de coffres-forts de prêt. Coinshift (csUSDL – 126,6 millions de dollars) : Soutenu par des bons du Trésor et des prêts DeFi via Morpho, il offre des rendements réglementés et à faible risque grâce à un coffre-fort organisé par @SteakhouseFi. Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe 7 YIELD – 110 millions de dollars) : Une stratégie de stablecoin de qualité institutionnelle conforme. Les LYT représentent des créances sur des stratégies d’actifs pondérés en fonction des risques et de DeFi activement gérées. Upshift (upUSDC – 32,8 millions de dollars) : Gagne des intérêts et est partiellement soutenu par une stratégie de prêt, mais les rendements sont également dérivés du LP (liquidity provision), du staking. Perena (USD* - 19,9 millions de dollars) : Le stablecoin natif porteur d’intérêts de Solana, qui est au cœur de l’AMM de Perena et gagne du rendement grâce aux frais de swap et à un pool de liquidité alimenté par IBT. résumé Ce qui précède met en évidence les stablecoins productifs d’intérêts dont l’offre totale est d’environ 20 millions de dollars ou plus, mais gardez à l’esprit que tous les stablecoins productifs d’intérêts comportent des risques. Les rendements ne sont pas sans risque et peuvent être soumis au risque de contrat intelligent, au risque de protocole, au risque de marché ou au risque collatéral, entre autres.

Chaque année, des milliards de dollars en envois de fonds affluent en Asie, mais trop d'argent se perd encore dans les frais. Un grand merci à @Scroll_ZKP pour avoir expliqué comment les stablecoins comme l'USDT et l'USDC changent cela. Des transferts plus rapides, des coûts réduits et un impact réel pour les gens du quotidien.