Titre original : Spéculation ou prévoyance ? Inventaire d’achat de bitcoins par les entreprises mondiales en mai"

Auteur original : Oliver, Mars Finance

En mai 2025, le récit du bitcoin en tant qu'« or numérique » a continué de s’intensifier, un certain nombre d’entreprises du monde entier annonçant ou prévoyant d’acheter du bitcoin pour tenter de se protéger contre l’inflation, d’augmenter les valorisations ou de remodeler leurs stratégies financières grâce à cet actif décentralisé. Des entreprises suédoises de technologie de la santé aux géants chinois du textile en passant par les entreprises fintech indonésiennes, ces nouveaux acteurs sont entrés sur le marché du bitcoin avec diverses options de financement, démontrant la pénétration des actifs cryptographiques dans les industries traditionnelles.

des investissements d’entreprise en bitcoinsLe

tableau suivant résume les plans d’investissement en bitcoins de cinq nouvelles entreprises en mai 2025 :

1. H100 Group AB : le pionnier

H100 Group AB, une entreprise suédoise de technologie de la santé, a annoncé le 25 mai qu’elle mettrait en œuvre sa stratégie de réserve de bitcoins avec un tour de financement de 2,2 millions de dollars, devenant ainsi la première société cotée en bourse en Suède à inclure publiquement le bitcoin dans son bilan. Selon Cointelegraph, le tour de financement a été dirigé par le PDG de Blockstream, Adam Back, qui a personnellement contribué à hauteur d’environ 1,4 million de dollars, les 800 000 dollars restants provenant de plusieurs institutions d’investissement. Les fonds sont injectés sous la forme d’obligations convertibles avec un taux d’intérêt de 0 %, et il est prévu d’acheter environ 20,18 BTC, plus l’achat précédent de 4,39 BTC le 22 mai, portant la position totale à 24,57 BTC.

La structure de financement du H100 est innovante : les obligations convertibles arriveront à échéance le 15 juin 2028, date à laquelle elles pourront être converties en actions de la société au prix de 1,3 SEK (environ 0,11 $) par action, et la société pourra être contrainte de convertir des actions si le cours de l’action augmente de plus de 33 % pendant 60 jours consécutifs. Cette conception permet de réduire le coût du financement tout en offrant aux investisseurs la possibilité de participer à la croissance de l’entreprise. H100 a déclaré que le bitcoin représente la valeur de « l’autonomie individuelle », ce qui est conforme à sa mission dans le domaine de la technologie de la santé. La réponse du marché a été écrasante et le cours de l’action de la société a augmenté de plus de 40 % depuis l’annonce du plan d’achat de pièces le 22 mai.

Bien que les avoirs en bitcoins de H100 soient plus petits, ne représentant qu’une petite partie de son bilan, l’implication d’Adam Back lui ajoute de la crédibilité. En tant que pionnier dans l’espace Bitcoin, l’approbation par Back de la technologie de couche 2 et du minage via Blockstream pourrait inspirer d’autres entreprises européennes à faire de même. La stratégie de H100 est plus un tât-on prudent qu’une transformation à part entière, reflétant l’approche conservatrice des petites et moyennes entreprises entrant sur le marché du bitcoin.

deux. DDC Enterprise : La société chinoise Clothing Logistics Bitcoin Gamble

, cotée en Chine, a annoncé le 16 mai qu’elle prévoyait d’acheter 5 000 bitcoins, d’une valeur d’environ 500 millions de dollars, devenant ainsi le leader des investissements chinois dans le bitcoin. Selon Bitcoin Magazine et X Platform Dynamics, DDC est dans le secteur de l’habillement et de la logistique, levant des fonds par l’émission d’actions ordinaires supplémentaires, dans le but de constituer une réserve stratégique de bitcoins. Le plan a rapidement suscité l’intérêt, les utilisateurs de la plate-forme X notant que DDC pourrait suivre l’exemple de MicroStrategy et utiliser des investissements en bitcoins pour faire grimper le cours de l’action tout en se protégeant contre l’incertitude du commerce mondial.

La motivation d’un CDD est étroitement liée à son expérience dans l’industrie. Les secteurs de l’habillement et de la logistique sont confrontés à la hausse des coûts de la chaîne d’approvisionnement et aux pressions tarifaires, et l’attrait du bitcoin en tant qu’actif résistant à l’inflation devient de plus en plus évident. De plus, l’ouverture progressive de l’environnement réglementaire pour les crypto-actifs dans des régions telles que Hong Kong, en Chine, donne aux DDC une marge de manœuvre pour fonctionner. Le cours de l’action de DDC a augmenté d’environ 25 % à court terme après l’annonce du plan d’achat, ce qui indique l’acceptation initiale de sa stratégie par le marché. Cependant, l’achat de 5 000 BTC nécessite un capital énorme, et l’émission d’actions supplémentaires pourrait diluer les capitaux propres. L’incertitude persiste quant à la réglementation des crypto-monnaies en Chine continentale, et la DDC doit opérer avec prudence dans le cadre de la conformité. Néanmoins, sa mise en page très médiatisée pourrait inspirer d’autres entreprises asiatiques à rejoindre le boom du bitcoin et à devenir un baromètre important pour le marché chinois.

3. Accès Addentax : le plan

16 mai, la société chinoise de textile et de logistique Addentax (NASDAQ :ATXG) a annoncé qu’elle prévoyait d’acheter jusqu’à 8 000 bitcoins et autres crypto-monnaies d’une valeur d’environ 800 millions de dollars par le biais de l’émission de nouvelles actions. Selon Cointelegraph et Platform X, la décision d’Addentax marque une tentative de passer de la fabrication traditionnelle à l’espace des actifs cryptographiques, en essayant d’augmenter la valorisation et l’attention du marché grâce à l’investissement dans le bitcoin.

La stratégie d’Addentax est plus agressive que celle de DDC, et en cas de succès, le plan de 8 000 BTC en ferait l’une des plus grandes participations en bitcoins parmi les entreprises chinoises. Cependant, ce plan a suscité la controverse. Les utilisateurs de la plateforme X se sont demandé si les flux de trésorerie d’Addentax pouvaient soutenir un investissement d’une telle ampleur, craignant qu’il n’amplifie le risque par le biais d’opérations à fort effet de levier. L’industrie textile a de faibles marges bénéficiaires et est plus touchée par la guerre commerciale mondiale, et le bitcoin peut être considéré comme une percée pour sortir des goulets d’étranglement commerciaux.

Le plan d’achat de pièces d’Addentax est soumis à la fois à la volatilité du marché et à la réglementation. Les politiques réglementaires de la Chine sur les crypto-monnaies peuvent limiter leur flexibilité opérationnelle, et l’émission d’actions supplémentaires peut entraîner une dilution des capitaux propres. Pourtant, sa mise en page audacieuse montre les ambitions des entreprises chinoises dans le boom mondial du bitcoin et pourrait inciter des industries plus traditionnelles à suivre le mouvement.

4. Épisode 4 DigiAsia : un modèle

en Indonésie DigiAsia (NASDAQ :FAAS), une société fintech indonésienne, a annoncé le 20 mai qu’elle prévoyait de lever 100 millions de dollars pour acheter des bitcoins et s’est engagée à utiliser jusqu’à 50 % de son bénéfice net futur pour poursuivre ses surparticipations. Selon la plate-forme X, le plan a fait grimper le cours de l’action DigiAsia de près de 90 % en peu de temps, montrant la poursuite par le marché de sa stratégie agressive.

La stratégie de DigiAsia est unique. Par rapport aux achats de financement direct, il lie l’investissement en bitcoins à la rentabilité, montrant ainsi la confiance dans les avoirs à long terme. Selon la société, le bitcoin peut se protéger contre la dépréciation de la roupie et attirer l’attention des investisseurs mondiaux. L’Indonésie, la plus grande économie d’Asie du Sud-Est, a un taux d’adoption des crypto-monnaies en croissance rapide, et la décision de DigiAsia est susceptible d’inciter davantage d’entreprises locales à suivre le mouvement.

Cependant, le modèle de rendement de DigiAsia en empruntant et en jalonnant Bitcoin peut amplifier les risques financiers. De fortes fluctuations du prix du Bitcoin pourraient entraîner une crise de liquidité, tandis que l’Indonésie reste conservatrice dans sa réglementation des crypto-monnaies et exige plus de coûts de conformité. Néanmoins, son modèle de réinvestissement des bénéfices offre de nouvelles idées aux entreprises riches en flux de trésorerie et pourrait servir de modèle aux entreprises des marchés émergents.

5. Planche à billets Le

Bâle, a annoncé le 23 mai qu’il avait conclu un accord avec la « Bitcoin Holders Alliance » pour acheter 10 000 bitcoins d’une valeur d’environ 1 milliard de dollars par le biais de l’émission d’actions ordinaires supplémentaires. Selon @chairbtc, la stratégie de Bâle est très similaire à celle de MicroStrategy, utilisant des fonds d’investisseurs pour acheter des bitcoins et s’appuyant sur la croissance des prix pour récompenser les actionnaires.

L’ajout de Bâle ajoute un nouveau cas d’adoption du bitcoin dans le secteur de la santé. En tant qu’entreprise de haute technologie spécialisée dans les soins orthopédiques, Bâle est confrontée à des coûts de R&D élevés et à des pressions concurrentielles sur le marché, et l’investissement dans le bitcoin peut être considéré comme un moyen de diversifier les risques et d’améliorer les rendements. Les utilisateurs de la plate-forme X l’appellent une « version asiatique de MicroStrategy », estimant qu’elle pourrait attirer des capitaux mondiaux grâce au bitcoin et compenser le goulot d’étranglement de la croissance de l’industrie.

Le plan de 10 000 BTC impose des exigences élevées à la structure financière de Bâle. L’émission d’actions supplémentaires peut entraîner une dilution des capitaux propres, et la forte volatilité du bitcoin peut affecter la stabilité du bilan. Singapour a une réglementation stricte sur les crypto-monnaies, et Bâle doit s’y conformer. Pourtant, sa mise en page audacieuse montre les ambitions des entreprises asiatiques dans le boom du bitcoin et pourrait déclencher un effet d’entraînement dans le secteur de la santé.

du boom

investissements dans le bitcoin en mai 2025 a été alimenté par de multiples facteurs qui reflètent la dynamique complexe des entreprises et des marchés dans le monde entier :

· Incertitude macroéconomique :L’incertitude liée à l’inflation mondiale, à la géopolitique et à la politique tarifaire a incité les entreprises à rechercher des actifs résistants à l’inflation. L’offre fixe de 21 millions de pièces de monnaie et la nature décentralisée du bitcoin le rendent idéal pour se couvrir contre la dépréciation de la monnaie. Par exemple, DigiAsia mentionne explicitement la capacité du bitcoin à résister au risque de dépréciation de la roupie.

· L’effet de benchmarking de MicroStrategy : La flambée de 220 % du cours de l’action MicroStrategy en détenant plus de 250 000 BTC fournit un modèle pour d’autres entreprises. La stratégie de Bâle et de DDC d’émission et d’achat supplémentaires de pièces s’en est clairement inspirée, et ils ont essayé de reproduire cette voie réussie.

Amélioration de l’environnement réglementaire : Après l’entrée en fonction de l’administration Trump, les politiques favorables aux cryptomonnaies devraient augmenter, comme la proposition d’établir une réserve nationale de bitcoins. Le cadre réglementaire de plus en plus clair dans les régions asiatiques telles que Hong Kong et Singapour fournit une base de conformité pour les entreprises.

Sentiment du marché et spéculation : La montée en flèche du cours des actions H100 et DigiAsia montre que le marché est enthousiaste à l’égard des « actions concept Bitcoin ». Les entreprises ont attiré des fonds de détail en annonçant des plans d’achat de pièces de monnaie très médiatisés, ce qui a fait grimper rapidement les valorisations à court terme.

Le point de vue de Jim Chanos : un baromètre

Le point de vue de Jim Chanos, un ours bien connu de Wall Street, offre une autre perspective sur cet engouement. Selon CNBC, Chanos parie sur le bitcoin et vend à découvert MicroStrategy en même temps, en essayant de capturer l’irrationalité du marché par l’arbitrage. Il a comparé la transaction à « l’achat de bitcoins pour 1 $ et la vente d’actions MicroStrategy pour 2,5 $ », affirmant que le cours de l’action MicroStrategy a été poussé à la hausse par la frénésie des détaillants et que les valorisations ont largement dépassé la valeur réelle de ses avoirs en bitcoins.

La logique de Chanos est simple et précise : le cours de l’action MicroStrategy a grimpé de 220 % au cours de l’année écoulée, dépassant de loin le gain de 70 % du bitcoin au cours de la même période, ce qui indique une bulle de valorisation. Il a en outre noté que certaines entreprises qui ont imité MicroStrategy ont promu l’idée de « valorisations premium » en faisant des annonces très médiatisées sur les investissements en bitcoins pour attirer les fonds de détail, un modèle « absurde » et non durable. La transaction de Chanos n’est pas seulement une réponse aux défis de valorisation de MicroStrategy, mais aussi un aperçu de l’écologie spéculative de l’ensemble du marché de la cryptographie. Selon lui, cette stratégie n’est pas seulement un baromètre de l’arbitrage, mais aussi un indicateur du sentiment spéculatif des particuliers.

L’argument de Chanos révèle la nature bilatérale de l’engouement pour le bitcoin. D’une part, les achats d’entreprises reflètent une reconnaissance de la valeur à long terme du bitcoin, en particulier dans le contexte des politiques favorables aux crypto-monnaies de Trump et des attentes tarifaires qui font grimper l’inflation. D’autre part, la frénésie du sentiment du marché peut masquer la faiblesse des fondamentaux, et certaines entreprises utilisent les investissements en bitcoins comme un outil de spéculation à court terme plutôt que sur la base d’une prise de décision rationnelle. La stratégie de vente à découvert de Chanos avertit les investisseurs de se méfier des pièges de valorisation des « actions concept Bitcoin », en particulier lors des corrections du marché, lorsque les entreprises qui dépendent trop de l’enthousiasme des détaillants peuvent être confrontées au risque de s’effondrer.

Conclusion : Le carrefour

boom des investissements dans le bitcoin en mai 2025 est une expérience collective pour les entreprises du monde entier. Du test prudent du H100 au pari d’Addentax en passant par le pari de Chanos à Wall Street, ces histoires dressent un tableau complexe de l’ère des actifs numériques. Les entreprises sont à la recherche de percées grâce au bitcoin, les investisseurs recherchent un équilibre entre fanatisme et rationalité, et les marchés cherchent une direction au milieu de la volatilité. Il ne s’agit pas seulement d’un pari sur « l’or numérique » par le capital, mais aussi d’une exploration du futur système financier. À ce carrefour, chaque choix pourrait remodeler le paysage de l’industrie et devenir une note de bas de page d’une bulle spéculative.

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