Lass uns über die treibenden Logiken hinter Ethereum sprechen. Ich habe viele Zusammenfassungen über den großen Trend von Ethereum seit Mitte April gesehen. Meine eigene Meinung ist: 1. Der Ausgangspunkt sollte immer noch die Erwartung des Stablecoin-Gesetzes im März sein. Der Markt wird schauen, wer nach der Verabschiedung des Stablecoin-Gesetzes am meisten profitieren wird, und Ethereum ist ohne Zweifel der größte Nutznießer. Denn die Ausgabe von Stablecoins auf Ethereum ist groß und hat eine lange Geschichte; fast alle Stablecoins wurden zuerst auf der Ethereum-Blockchain ausgegeben. Basierend darauf gab es von März bis Anfang April, als Ethereum stark fiel, Institutionen, die begannen, Anteile zu übernehmen. Wenn einige stark verkaufen, bedeutet das auch, dass andere die Anteile übernehmen. 2. Die zweite große treibende Logik ist die Rede von SEC-Vorsitzendem Atkins Mitte Mai bei der Runde der Tokenisierung von Krypto-Arbeitsgruppe, in der er klar die umfassende Förderung der Tokenisierung von Vermögenswerten erwähnte: „Wertpapiere wandern zunehmend von traditionellen (d.h. 'off-chain') Datenbanken zu Blockchain (d.h. 'on-chain') Buchhaltungssystemen. On-Chain-Wertpapiere haben auch das Potenzial, den Wertpapiermarkt in allen Aspekten, einschließlich Ausgabe, Handel, Besitz und Nutzung von Wertpapieren, neu zu gestalten.“ Was Atkins Ende Juli mit „Project Crypto“ vorschlug, ist eine Fortsetzung und ein konkreterer Aktionsplan seiner Rede im Mai. Aufgrund von Atkin's Rede und der Erwartung der Integration von Vermögenswerten auf der Blockchain ist der Markt natürlich optimistischer gegenüber RWA und DeFi geworden, und Ethereum ist auch die umfassendste und reichhaltigste öffentliche Blockchain im DeFi-Ökosystem. Daher ist die Sicherheit des Marktes für Ethereum gestiegen. Ich habe gesehen, dass Bruder Ni @Phyrex_Ni hier erwähnt hat, dass er am 19. Mai mit dem Kauf begonnen hat, und dass Ethereum-ETFs einen kontinuierlichen Nettozufluss erfahren haben, was genau nach Atkin's Rede Mitte Mai geschah. Ich persönlich denke, dass Atkin's Rede eine große treibende Kraft war. 3. Die beiden oben genannten Punkte haben Ethereum durch die dunkelste Phase des großen Verkaufs gebracht und gleichzeitig eine gewisse Wertkorrektur eingeleitet. Der große Katalysator war die Ankündigung von Sharplink Ende Mai, dass sie sich in Sbet umbenennen und sich in eine Ethereum-Mikrostrategie umwandeln. Danach kündigte BMNR im Juni ebenfalls an, in die Ethereum-Mikrostrategie einzutreten. Gleichzeitig trat Tom Lee in BMNR ein und begann seine Reise, um an der Wall Street zu werben. Ethereum hat auch seinen eigenen Vertreter an der Wall Street gefunden, den „Michael Saylor“ von Ethereum. Dies ist auch der Grund, warum ich zuvor dachte, dass BMNR eher die führende Ethereum-Mikrostrategie werden könnte. Lees Werbung führte dazu, dass das Handelsvolumen von Ethereum-Spot-ETFs seit Anfang Juli stark anstieg, und das tägliche Handelsvolumen von BlackRock ETHA erreichte etwa 2 Milliarden US-Dollar. Ethereum begann auch mit der Rückkehr zu seinem Wert. Hier habe ich die drei großen treibenden Logiken von Ethereum seit Anfang April zusammengefasst. Natürlich ist der Kern immer noch die erste intelligente Vertrags-Blockchain, deren Sicherheit und Dezentralisierungsgrad sich über die Zeit bewährt haben. Das ist die grundlegende Logik der Vermögenswerte. Wenn man einen längeren Zeitraum betrachtet, ist der Kern dieser Welle von Stablecoins, der Integration von Vermögenswerten auf der Blockchain/Aktien und RWA/DeFi immer noch die politikgetriebene Logik, und die Politik hat gerade erst begonnen, sich zu etablieren. Wir sind noch nicht in der Phase, in der die Erwartungen sehr ausgeprägt sind. Ich habe das Gefühl, dass wir uns noch in der ersten Halbzeit befinden. Wir erwarten nur die Ankunft der Integrationsära, und die Realität einer großflächigen Tokenisierung von Vermögenswerten ist noch nicht eingetreten. Vielleicht können wir zu diesem Zeitpunkt sagen, dass die Erwartungen vollständig erfüllt sind.