🧵 يبدو التكديس أفضل لاستحقاق القيمة من إعادة الشراء والحرق ، حتى مع أخذ اعتبارات كفاءة رأس المال في الاعتبار.
إليكم سبب أهمية الحوافز الهيكلية أكثر من المزايا الضريبية على المستوى السطحي.
1/11
الحجة القياسية: تقلل حرق الرمز المميز من العرض المتداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار الذي يتم فرض ضرائب عليه كمكاسب رأسمالية بدلا من دخل توزيعات الأرباح.
يعمل هذا بشكل جيد مع الشركات التقليدية ذات القدرة المحدودة على إصدار الأسهم.
2/11
ومع ذلك ، تواجه البروتوكولات ذات سندات خزانة DAO الكبيرة تحديا هيكليا: يؤدي حرق الرموز المميزة في نفس الوقت إلى زيادة قيمة حيازات الخزانة ، مما يخلق حوافز اقتصادية للإنفاق المستقبلي.
3/11
جميع إنفاق DAO الآن يتعارض بشكل مباشر مع الاستحواذ على قيمة إعادة الشراء والحرق. يعوض كل إصدار من رموز الخزانة التأثيرات الانكماشية للحرق ، مما يخلق ديناميكية محصلتها صفر.
4/11
تعتمد فائدة الكفاءة الضريبية على الحفاظ على الضغط الانكماشي بمرور الوقت. مع حوكمة DAO ، يمكن دائما توسيع العرض من خلال آليات التصويت.
يراهن حاملو الرموز بشكل أساسي على انضباط الخزانة المستدام.
5/11
تواجه عمليات إعادة الشراء للشركات حواجز إجرائية كبيرة أمام الانعكاس. تتطلب إصدارات الرمز المميز ل DAO موافقة الحوكمة فقط، مما يجعل تقييد العرض مشروطا بطبيعته وليس دائما.
6/11
بديل أفضل: يمكن للبروتوكولات إنفاق إيراداتها (وليس الرموز الأصلية) لتمويل مبادرات النمو. يؤدي هذا إلى توسيع البروتوكول دون تخفيف العرض.
أليس النمو الممول من الإيرادات أفضل لسعر الرمز المميز من حرق رأس المال؟
7/11
إذا أرادت DAOs حقا تقييد العرض ، فسيكون من الأفضل لحرق أجزاء من خزائنها والحفاظ على إيراداتها من أجل النمو.
لكن هذا يتطلب التزاما فعليا بالرموز الانكماشية. 🤔
8/11
تقدم آليات التكديس حوافز هيكلية فائقة:
• تدفقات إيرادات البروتوكول مباشرة إلى المشاركين الملتزمين
• لا يوجد تراكم للخزينة يخلق ضغوطا إنفاقية
• عوائد مركزة للمراهنين
• توزيع المكافآت الذي يمكن التنبؤ به
9/11
الفرق الرئيسي: يوزع Staking القيمة بدون تراكم الخزينة الوسيط وهو أفضل لنمو البروتوكول حيث يمكنك استخدام Staking خصيصا لمبادرات نمو البروتوكول.
أنت في الواقع تنفق على النمو → الطريقة الصحيحة للقيام بذلك.
10/11
يجب أن تترك البروتوكولات الباب مفتوحا للقيام بالأمرين معا ، ولكن يجب أن تفكر بجدية في كيفية عمل إعادة الشراء والحرق من الناحية العملية مقابل النظرية.
يعمل التصميم الفعال للرمز المميز على مواءمة الحوافز طويلة الأجل وإنشاء توزيع دائم للقيمة.
نسخة إلى: @milesjennings @lex_node
11/11
9
2.32 ألف
المحتوى الوارد في هذه الصفحة مُقدَّم من أطراف ثالثة. وما لم يُذكَر خلاف ذلك، فإن OKX ليست مُؤلِّفة المقالة (المقالات) المذكورة ولا تُطالِب بأي حقوق نشر وتأليف للمواد. المحتوى مٌقدَّم لأغراض إعلامية ولا يُمثِّل آراء OKX، وليس الغرض منه أن يكون تأييدًا من أي نوع، ولا يجب اعتباره مشورة استثمارية أو التماسًا لشراء الأصول الرقمية أو بيعها. إلى الحد الذي يُستخدَم فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم مُلخصَّات أو معلومات أخرى، قد يكون هذا المحتوى الناتج عن الذكاء الاصطناعي غير دقيق أو غير مُتسِق. من فضلك اقرأ المقالة ذات الصِلة بهذا الشأن لمزيدٍ من التفاصيل والمعلومات. OKX ليست مسؤولة عن المحتوى الوارد في مواقع الأطراف الثالثة. والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، فيه درجة عالية من المخاطر وهو عُرضة للتقلُّب الشديد. وعليك التفكير جيِّدًا فيما إذا كان تداوُل الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك في ظل ظروفك المالية.