ABCDE 按下暫停鍵，華人 VC 生存現狀如何？

作者：念青

近日，ABCDE 聯創杜均正式發文宣佈ABCDE Capital 已停止新專案投資並中止二期基金募資計劃，並宣佈推出新的孵化器產品Vernal。 ABCDE 在過去一年出手19次，並不算特別保守，儘管彈藥充足，但仍無法抵抗眼下無聊的加密市場。

從FUD VC 的革命開始后，Crypto VC 在地獄級難度下開始按下暫停鍵，有的選擇不再出手只保留核心人員維持投后服務，部分VC開始尋求向二級投資、做專案、孵化器、加密行銷等方向轉型。

與同期的歐美VC相比，亞洲VC似乎要更加保守。 ABCDE 投研合夥人老白在一個月前曾提出疑問——為何我們亞洲「啞火」的同時，歐美還在不斷「開炮」，他們敢於在這個估值 Pull the Trigger 的原因是什麼？ 對此，他推測原因可能包括退出週期不同、投資決策不同，以及價值觀上亞洲VC更在意收益率，歐美同行在理想主義和長期主義等。

此外，據 RootData 平臺的投資者數據，在過去一年的出手次數上，大部分華語地區VC採取了更為保守的投資策略，出手次數小於10次。 當然，也有Animoca Brands、OKX Ventures、HashKey Capital、SNZ Holding、Waterdrip Capital、Mask Network、Nomad Capital、NGC Ventures等頭部風投仍保持著高頻交易，近一年出手仍在20次以上。 IOSG Ventures、Fenbushi Capital、SevenX Ventures、LongHash Ventures、PAKA等過去一年出手雖然仍大於10次，但相比上一年投資次數明顯降低。

本文對過去一年出手次數較少的主要華語VC/華人創辦的VC 的現狀進行了梳理。

（注意：以上數據基於已公開披露的投資，並不排除可能有未披露的內部操作或投資。 ）

Continue Captial

幣圈OG 匹馬（Pima）創立的Continue Captial近一年投資筆數僅為0筆，最近一筆投資為去年3月，參與了 io.net 的A輪融資。 匹馬是幣圈資深投資人，2013年進入數位貨幣領域，投資過多個知名區塊鏈專案。 目前不論是兩個聯合創始人，還是Continue Captial都處於「躺平」狀態，官方博客和推特均沒有運營。 最近一條關於Continue Captial的動態還是去年10月，Continue Capital 聯合創始人林嚇洪疑似被盜 3500 萬美元，林嚇洪本人在 X 平臺發文回應：「一不小心暴露我沒退圈，被動做了次慈善上頭條了」。。

OP Crypto/Inception Capital

OP Crypto在去年年初更名為Inception Capital后，完成了首期基金3000萬美元的募資，完成募資後的半年內頻繁出手16次， 最後一次投資在去年8月。 但Inception Capital近一年的投資筆數僅為6筆。

2024年中，Inception Capital 創始人兼普通合夥人 David Gan 失聯數月，有限合夥人投票決定對基金進行“受控清盤”，暫停調用 Ventures Fund I 剩餘 25% 的資本。 6月底，Gan 重新出現，同意放棄對基金多簽錢包的控制權，並允許LP退出。

Inception Capital 在此次事件后基本處於停擺狀態，多位高管離職。 Inception Capital 首席運營官兼研究主管和平臺主管和投資人Calvin Du 於2025年又聯合創立了一個新的專注於RWA的專業基金tmr Ventures。

LD Capital

LD Capital近一年投資筆數僅為8筆，最近一筆投資為去年9月，相較之前的投資頻率大幅降低。 LD Capital 還有二級市場投資和交易基金等業務，旗下基金包括 Beco Fund、FoF、對沖基金、Meta Fund 等。 2023年，LD Capital還成立了專注於Infra、AI 和Dapp 的早期投資基金Cycle Ventures。

LD Capital 創始人易理華針對VC困境表示，Web3投資人沒落歸因於鎖倉規則變化、投資成功率低以及“好專案、低估值、大額度”構成投資人無法兼得的“三角難題”。 他還指出，許多投資人最終僅拿到零點幾的額度，不僅可能承擔財務損失，還面臨名譽風險。

Bixin Ventures

由華語幣圈 OG 星空創立的Bixin Ventures近一年投資筆數僅為5筆，最近一筆投資為今年1月，投資次數相較2024年明顯減少。 Bixin Ventures 是 Bixin Group 的投資部門。 Bixin Group 成立於 2014 年，是亞洲最大的加密貨幣錢包供應商之一，致力於為使用者提供存儲和管理區塊鏈資產的工具。 Bixin Ventures 的社交媒體還處於常規運營狀態，團隊成員在社交媒體上都比較活躍。

Bixin Ventures 的創始人星空近期同樣在社交媒體上大吐苦水：「花錢花成大冤家，這大概就能形容這界幣圈VC的下場了」“大家對VC有誤解，VC就是幣圈最大韭菜，VC的LP就是幣圈最慘的存在。 交易所、專案方、KOL掙的錢都是VC掏」。

LK Venture

LK Venture是由火星財經創始人王峰創立的風險投資機構，投資於區塊鏈技術和應用專案，前身為共識實驗室（Consensus Lab）。 LK Venture近一年投資筆數僅為2筆，最近一筆投資為去年8月。 儘管一級投資暫停，兩位合夥人王峰和Leo Deng還活躍於社交媒體。

LK Venture創始人王峰同時還創立了NFT市場Element、加密媒體 MarsBit News。 近期，王峰在社交媒體上除了加密還密切關注AI以及機器人等新科技，他在最新的一條動態表示：“比特幣、乙太坊和SOL是公司做好的加密資產組合。 對於比特幣，我們還要“賭”下去，貯備，我們也關心XRP和SUI。 不排除我們完全採用比特幣本位管理公司。 “

Mint Ventures

Mint Ventures 近一年都沒有在一級市場上進行投資，最近一筆投資為2022年11月。 其業務重心逐漸轉到了投研和二級市場，其社交平臺和播客「 WEB3 Mint To Be 」仍在保持較高頻的更新。

Youbi Capital

Youbi Capital 近一年投資筆數僅為3筆，最近一筆投資為去年11月，2022年之後出手次數減少。 Youbi Capital官方社交平臺仍在常規保持投后服務運營。 Chen Li是國內早期比特幣礦工。 擁有化學博士學位，曾在再生元製藥擔任科學家，因開發抗體藥物獲獎。 2015年，他通過大學室友接觸比特幣礦業，隨後於2017年聯合創立Youbi Capital。

EVG

Everest Ventures Group （EVG） 近一年投資筆數僅為7筆，最近一筆投資為去年11月，投資次數相較2024年一年明顯減少。 但是EVG嚴格來講是一家運營集團，其業務範圍非常廣泛，集團擁有 300 人的全球團隊，已構建並推出了多樣化產品群組，涵蓋各種用例，例如加密資產管理平臺Aspen Digital，並推出了一系列涉及SocialFi、GameFi和金融科技的產品例如Defi產品Mugen Interactive、加密貨幣社交投資平臺Kikitrade、 LiveArt等品牌。

Fundamental Labs

Fundamental Labs 近一年投資筆數僅為1筆，最近一筆投資為去年7月。 其創始人Raymond Yuan 擁有多年風險投資經驗，在半導體、TMT、人工智慧等領域擁有成功的投資記錄。 2016年轉戰加密行業，創立CTH集團，三個核心業務包括區塊鏈基礎設施即服務Atlas、加密貨幣風險投資Fundamental Labs和數位資產管理IDEG。 2023年，Raymond Yuan 還創立了全球數位支付公司WSPN，並推出美元穩定幣WUSD。

DeFiance Capital

DeFiance Capital 近一年投資筆數僅為1筆，最近一筆投資為去年5月，投資次數明顯減少。 最新一筆是創始人自己對MIT-哈佛團隊 Optimum 的天使輪融資。 儘管出手次數減少，DeFiance Capital 在社交媒體上仍較為活躍，年初還在招聘。 創始人Arthur Cheong 作為知名KOL還在持續輸出。 近期他表示，專案和做市商合謀操縱價格，CEX視而不見是導致現在的市場無法進行投資的主要原因。

Matrixport Ventures

Matrixport Ventures 近一年投資筆數僅為2次，最近一筆投資為去年12月。 2024年一年投了8筆。 Matrixport Ventures 是亞洲最大的加密金融服務平臺 Matrixport 的風險投資部門。 Matrixport 創始人是吳忌寒，Matrixport產品包括Cactus Custody、現貨場外交易、固定收益、結構性產品、貸款以及資產管理等。

Basics Capital

Basics Capital 近一年投資筆數僅為4筆，最近一筆投資為去年12月，相較2024年一年的投資數量明顯減少。

7 O'Clock Capital

7 O'Clock Capital 近一年投資筆數為0次，最近一筆投資為去年4月。 其社交平臺仍在進行常規運營，但投研等基本處於停滯狀態。

Old Fashion Research

Old Fashion Research 近一年投資筆數僅為1筆，最近一筆投資為去年9月。 OFR是一支多策略的區塊鏈投資基金，團隊成員由前幣安高管和投資團隊於2021年7月創立。 去年年初，有多位合夥人離職。

Puzzle Ventures

Puzzle Ventures 近一年投資筆數僅為3筆，最近一筆投資為去年12月。 其創始人Qi Wang 還是去中心化交易平臺 DODO 聯合創始人兼首席運營官、二級市場流動性基金Metrics Ventures 的聯合創始人兼普通合夥人。 Puzzle Ventures 官方和創始人的社交媒體處於停止運營狀態。

Redline DAO

Redline DAO近一年投資筆數僅為1筆，最近一筆投資為去年8月。 2024年初，Redline DAO 宣布升級為 Redline Labs，宣佈將從投資到全面專案孵化轉變。 項目之後研究重點將在繼續監測 BTC 和 Solana 等區塊鏈的發展和生態系統增長。 其創始人兼管理合夥人Kris Li本身是一個成功的交易員，關注二級市場。

除了以上加密原生基金外，還有一些華語地區綜合性風投大幅減少了對加密領域的投資次數

• Zonff Partners 近一年投資筆數僅為2筆。 最近一筆投資為11月;
• 丹華資本（DHVC）近一年投資筆數僅為0筆，最近一筆投資為去年6月;
• 雲九資本（Sky9）近一年投資筆數僅為5次，最近一筆投資為去年8月，負責加密領域投資的合夥人牛鳳軒於去年4月離職;
• 火鳳資本（Initiate Capital）近一年投資筆數僅為2次，最近一筆投資為去年11月。