Originaltitel: Stablecoin Update May 2025

Originalkälla: Artemis

Original Sammanställning: Bitpush

På kryptomarknaden är stablecoins inte längre bara "stabila" – de hjälper dig i tysthet att tjäna pengar. Från amerikanska statsräntor till evigt kontraktsarbitrage blir avkastningsbärande stablecoins den nya inkomstmotorn för kryptoinvesterare. För närvarande finns det dussintals relaterade projekt med ett marknadsvärde på mer än 20 miljoner dollar, med ett totalt värde på mer än 10 miljarder dollar. I den här artikeln kommer vi att bryta ner intäktskällorna för vanliga ränteintjänande stablecoins och göra en inventering av de mest representativa projekten på marknaden för att se vem som verkligen "tjänar pengar" åt dig.

är ett räntebärande stablecoin?

Till skillnad från vanliga stablecoins, som USDT eller USDC, som endast fungerar som ett värdeförråd, tillåter räntebärande stablecoins användare att tjäna passiv inkomst under sina innehav. Deras kärnvärde ligger i att ge ytterligare inkomster till myntinnehavare genom den underliggande strategin samtidigt som stablecoin-priset hålls förankrat.

Hur genereras fördelarna?

Det finns olika inkomstkällor för räntebärande stablecoins, som kan sammanfattas i följande kategorier:

· Real World Asset (RWA) Investments: Protokollet investerar medel i verkliga lågrisktillgångar som amerikanska statsobligationer, penningmarknadsfonder eller företagsobligationer, och returnerar intäkterna från dessa investeringar till innehavarna.

· DeFi-strategi: Protokollet sätter in stablecoins i decentraliserade finanslikviditetspooler (DeFi), bedriver likviditetsodling eller använder "deltaneutrala" strategier för att få avkastning från ineffektivitet på marknaden.

Utlåning: Depositionen lånas ut till låntagaren och den ränta som låntagaren betalar blir innehavarens inkomst.

· Skuldstöd: Protokollet gör det möjligt för användare att låsa in kryptotillgångar som säkerhet och låna ut stablecoins. Intäkterna härrör främst från stabilitetsavgifter eller ränta som genereras på icke-stablecoin-säkerheter.

Hybridkällor: Avkastningen kommer från en mängd olika kombinationer som tokeniserade RWA, DeFi-protokoll och centraliserade finansplattformar (CeFi) för att uppnå diversifierad avkastning.

En snabb översikt över det ränteintjänande stablecoin-marknadslandskapet (projekt med ett totalt utbud på cirka 20 miljoner dollar och högre)

Här är en lista över några av de nuvarande vanliga räntebärande stablecoin-projekten, kategoriserade efter deras huvudsakliga strategier för avkastningsgenerering. Observera att uppgifterna är för det totala utbudet, och listan täcker huvudsakligen räntebärande stablecoins med en total tillgång på $20 miljoner eller mer.

1. veckor Stablecoins som RWA-stödda (främst genom amerikanska statsobligationer, företagsobligationer eller företagscertifikat, etc.)

genererar avkastning genom att investera pengar i verkliga tillgångar med låg risk och avkastning.

· Ethena Labs (1,3 miljarder USD): Stöds av BlackRocks BUIDL-fond.

· Vanlig (0 – 619 miljoner USD): Likviditetsinsättningstoken enligt Usual-protokollet, uppbackad 1:1 av ultrakortfristig RWA (specifikt aggregerade US Treasury-tokens).

· BUIDL (570 miljoner dollar): BlackRocks tokeniserade fond som innehar amerikanska statsobligationer och likvida medel.

· Ondo Finance (USDY – 560 miljoner dollar): Helt uppbackad av amerikanska statsobligationer.

· OpenEden (USDO – 280 miljoner dollar): Intäkterna kommer från amerikanska statsobligationer och repostödda reserver.

· Anzen (USDz – 122.8 miljoner dollar): Helt uppbackad av en diversifierad portfölj av tokeniserade RWA:er, som främst består av privata kredittillgångar.

· Noble (USDN – 106,9 miljoner dollar): Komponerbart räntebärande stablecoin, uppbackat av 103 % av amerikanska statsobligationer, som utnyttjar M0-infrastruktur.

· Lift Dollar (USDL – 94 miljoner dollar): Utfärdas av Paxos, backas helt upp av amerikanska statsobligationer och likvida medel och sammansätts automatiskt dagligen.

· Agora (AUSD – 89 miljoner dollar): Stöds av Agora-reserver, inklusive USD och likvida medel som omvända repor över natten och kortfristiga amerikanska statsobligationer.

· Cygnus (cgUSD – 70.9 miljoner dollar): Uppbackad av kortfristiga statsobligationer körs den på Base-kedjan som en ERC-20-token i rebase-stil, med dess saldo automatiskt justerat dagligen för att återspegla avkastningen.

· Frax (frxUSD – 62.9 miljoner dollar): Uppgraderad från Frax Finances stablecoin FRAX, det är ett stablecoin med flera kedjor som stöds av BlackRocks BUIDL och Superstate.

2. Bashandels-/arbitragestrategiDenna typ av

stablecoin får inkomst genom marknadsneutrala strategier, såsom arbitrage för evig kontraktsfinansiering, arbitrage för handelsplattformar, etc.

· Ethena Labs (USD – 6 miljarder dollar): Uppbackad av en diversifierad pool av tillgångar behåller den sin koppling genom deltasäkring av spotsäkerheter.

· Stables Labs (USDX – 671 miljoner dollar): Generera avkastning genom en deltaneutral arbitragestrategi mellan flera kryptovalutor.

· Falcon Stable (573 miljoner USD): Stöds av en portfölj av kryptovalutor, vilket ger avkastning genom Falcons marknadsneutrala strategier (arbitrage för finansieringsränta, handel över plattformar, inbyggd staking och likviditetsförsörjning).

· Resolv Labs (USR – 216 miljoner dollar): Helt uppbackad av en ETH-insatspool säkras ETH-prisrisken genom eviga terminer och tillgångar förvaltas av en escrow utanför kedjan.

· Elixir (deUSD – 172 miljoner dollar): Genom att använda stETH och sDAI som säkerhet skapas en deltaneutral position genom att blanka ETH och får en positiv finansieringsränta.

· Aster (USDF – 110 miljoner dollar): Stöds av kryptotillgångar och motsvarande korta terminer på AsterDEX.

Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – 65 miljoner dollar): Tjäna avkastning genom marknadsneutralt arbitrage (inklusive Contango-arbitrage och finansieringsräntearbitrage) på centraliserade börser (CEX).

· YieldFi (yUSD – 23 miljoner dollar): Med stöd av USDC och andra stablecoins kommer avkastningen från Delta-neutrala strategier, utlåningsplattformar och avkastningshandelsprotokoll.

· Hermetica (USDh – 5,5 miljoner dollar): Stöds av Delta säkrade Bitcoin, med hjälp av blankande eviga terminer på stora centraliserade börser för att tjäna finansiering.

3. Utlånings-/skuldbaserade Stablecoins

genererar avkastning genom att låna ut insättningar, ta ut ränta eller genom att ställa säkerhet för stabilitetsavgifter och likvidationsintäkter från skuldpositioner (CDP).

· Sky (DAI – 5,3 miljarder dollar): Baserat på CDP (Collateralized Debt Position). Präglad genom att satsa ETH (LSTs), BTC LSTs och sUSDS på @sparkdotfi. USDS är en uppgraderad version av DAI och används för att tjäna avkastning genom Sky Savings Rate och SKY Rewards.

· Curve Finance (crvUSD – 840 miljoner dollar): Ett översäkrat stablecoin, uppbackat av ETH och förvaltat av LLAMMA, vars koppling upprätthålls genom Curves likviditetspooler och DeFi-integrationer.

· Sirap (sirapUSDC – 631 miljoner dollar): Med stöd av ett bolån med fast ränta som tillhandahålls kryptoinstitutioner förvaltas intäkterna av @maplefinance:s infrastruktur för kreditgivning och utlåning.

· MIM_Spell (MIM – 241 miljoner dollar): Ett översäkrat stablecoin som präglas genom att låsa in räntebärande kryptovaluta i Cauldrons, med intäkter som härrör från ränte- och likvidationsavgifter.

· Aave (GHO – 251 miljoner dollar): präglas genom säkerheter som tillhandahålls på Aave v3-utlåningsmarknaden.

· Inverse (DOLA – 200 miljoner dollar): Ett skuldbaserat stablecoin som präglas genom säkerställd utlåning på FiRM, med avkastning genererad genom staking i sDOLA, som tjänar självutlåningsinkomster.

· Nivå (lvlUSD – 184 miljoner dollar): Stöds av USDC eller USDT som sätts in i DeFi-utlåningsprotokoll (t.ex. Aave) för att generera avkastning.

· Beraborrow (NECT – 169 miljoner dollar): Berachains inhemska CDP stablecoin, uppbackad av iBGT. Avkastningar genereras genom likviditetsstabiliseringspooler, likvidationsavkastning och hävstångsförstärkningar för PoL-incitament.

· Avalon Labs (USDa – 193 miljoner dollar): Ett fullkedjat stablecoin som präglas med hjälp av tillgångar som BTC genom CeDeFi CDP-modellen, som erbjuder utlåning med fast ränta och genererar avkastning genom att satsa i Avalon-valvet.

· Liquity Protocol (BOLD – 95 miljoner dollar): Stöds av översäkrade ETH (LST) och genererar hållbar avkastning genom räntebetalningar från låntagare och ETH-likvidationsintäkter som tjänats in genom dess stabilitetspooler.

· Lista Dao (lisUSD – 62,9 miljoner dollar): Ett översäkrat stablecoin på BNB Chain, präglat genom att använda BNB, ETH (LSTs), stablecoins som säkerhet.

· f(x) Protocol (fxUSD – 65 miljoner dollar): präglas genom hävstångsbaserade xPOSITIONs som stöds av stETH eller WBTC, med avkastning som härrör från stETH-insatser, öppningsavgifter och incitament för stabilitetspooler.

· Bucket Protocol (BUCK – 72 miljoner dollar): En översäkrad CDP baserad på @SuiNetwork stablecoin, präglad genom att satsa SUI.

· Felix (feUSD – 71 miljoner dollar): Liquity fork CDP på @HyperliquidX. feUSD är ett översäkrat CDP stablecoin som präglas med HYPE eller UBTC som säkerhet.

· Superform Labs (superUSDC – 51 miljoner dollar): USDC-stödt valv som automatiskt ombalanseras till utlåningsprotokoll på toppnivå (Aave, Fluid, Morpho, Euler) på Ethereum och Base, som drivs av Yearn v3.

· Reserv (3 – 49 miljoner USD): Stöds 1:1 av en korg med blue-chip räntebärande tokens (pyUSD, sDAI och cUSDC).

4. Hybridinkomstkällor (som kombinerar DeFi, traditionell finansiering, centraliserad finansinkomst) är stablecoins som kombinerar flera strategier för att diversifiera risken och optimera avkastningen.

· Reservoir (rUSD – 230,5 miljoner dollar): Ett översäkrat stablecoin som backas upp av RWA:er och en kombination av USD-baserade kapitalallokerare och utlåningsvalv.

· Coinshift (csUSDL – 126.6 miljoner dollar): Med stöd av statsskuldväxlar och DeFi-utlåning via Morpho erbjuder det reglerad avkastning med låg risk genom ett valv kurerat av @SteakhouseFi.

· Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe7YIELD – 110 miljoner dollar): Kompatibel stablecoin-strategi av institutionell kvalitet. LYT representerar anspråk på aktivt förvaltade räntebärande RWA- och DeFi-strategier.

· Upshift (upUSDC – 32.8 miljoner dollar): Tjänar ränta och stöds delvis av en utlåningsstrategi, men avkastningen härrör också från LP (likviditetsförsörjning), insats.

· Perena (USD*- 19,9 miljoner dollar): Solanas inhemska räntebärande stablecoin, som är kärnan i Perena AMM och tjänar avkastning genom swapavgifter och en IBT-driven likviditetspool.

För att sammanfatta

ovanstående lyfts räntetjänande stablecoins med en total tillgång på cirka 20 miljoner dollar eller mer fram, men kom ihåg att alla räntetjänande stablecoins kommer med risker. Avkastningen är inte riskfri och de kan bland annat vara föremål för risk för smarta kontrakt, protokollrisk, marknadsrisk eller säkerhetsrisk.

Länk till originalartikeln