Under de senaste månaderna har jag varit på fel sida av L1-handeln – jag har gått långt $BERA och på senare tid $INIT. Utanför $HYPE har det varit otroligt svårt att tjäna pengar på L1:or den här cykeln. Med det sagt lanseras några nya L1:or under Q2, och om mönstren håller i sig finns det fortfarande möjligheter. Det bästa tillvägagångssättet verkar vara att skalpera eller svänga den första popen – och sedan gå vidare. Fäst dig inte. Handel med hög RR denna cykel har sällan kommit från innehav. Innehavare har konsekvent straffats, medan disciplinerade scalpers har belönats. Jag förväntar mig inte att den dynamiken kommer att förändras. Med det stora antalet L1:er och utspädningen över ekosystem kommer de flesta sannolikt att fortsätta att underprestera – och presentera solida korta ben för paraffärer, särskilt när team- och investerarupplåsningar träffar. Stiftelsernas beslut har också gjort innehavet ännu mer riskfyllt. BERA ändrade godtyckligt inflationsscheman, ramphastigheter och kollapsade BGT LST-premien. INIT sänkte LP-belöningarna med 80 % över en natt på grund av ett "misstag", vilket utlöste en våg av avsättning. I båda fallen drabbades communityn medan team/investerare skyddades. När reglerna kan ändras över en natt, vanligtvis inte till förmån för innehavare av likvida tokens, blir innehavet en belastning – inte en strategi. I den här miljön är smidighet viktigare än övertygelse. L1-spelet har förändrats – det handlar inte längre om att hålla för ekosystemets tillväxt, utan om att utvinna värde där momentum för en kort stund är i linje med likviditet. Respektera handeln, respektera risken och bli inte kär i berättelser. Tills fundamenta kommer ikapp eller teamen börjar prioritera anpassning av tokeninnehavare, behandlas de flesta nya L1:er bättre som kortsiktiga affärer, inte långsiktiga investeringar.