🧵 Staking pare destul de clar mai bun pentru acumularea de valoare decât răscumpărarea și arderea, chiar și luând în considerare considerentele de eficiență a capitalului.
Iată de ce stimulentele structurale contează mai mult decât beneficiile fiscale la nivel de suprafață.
1/11
Argumentul standard: arderea tokenurilor reduce oferta circulantă, determinând aprecierea prețurilor care este impozitată ca câștiguri de capital mai degrabă decât ca venituri din dividende.
Acest lucru funcționează bine pentru corporațiile tradiționale cu capacitate limitată de emitere de acțiuni.
2/11
Cu toate acestea, protocoalele cu trezorerii DAO mari se confruntă cu o provocare structurală: arderea tokenurilor crește simultan valoarea deținerilor de trezorerie, creând stimulente economice pentru cheltuielile viitoare.
3/11
Toate cheltuielile DAO contracarează acum direct capturarea valorii răscumpărării și arderii. Fiecare lansare de jetoane de trezorerie compensează efectele deflaționiste ale arderii, creând o dinamică cu sumă zero.
4/11
Beneficiul eficienței fiscale depinde de menținerea presiunii deflaționiste în timp. Cu guvernanța DAO, extinderea ofertei este întotdeauna posibilă prin mecanisme de vot.
Deținătorii de jetoane pariază în esență pe o disciplină susținută a trezoreriei.
5/11
Răscumpărările corporative se confruntă cu bariere procedurale semnificative în calea inversării. Lansările de jetoane DAO necesită doar aprobarea guvernanței, ceea ce face ca restricția de aprovizionare să fie în mod inerent condiționată, mai degrabă decât permanentă.
6/11
Alternativă mai bună: protocoalele și-ar putea cheltui veniturile (nu jetoanele native) pentru a finanța inițiative de creștere. Acest lucru conduce la extinderea protocolului fără diluarea aprovizionării.
Nu este creșterea finanțată din venituri mai bună pentru prețul tokenului decât arderea capitalului?
7/11
Dacă DAO-urile ar dori cu adevărat restricționarea ofertei, ar fi mai bine să ardă porțiuni din trezoreriele lor și să-și păstreze veniturile pentru creștere.
Dar asta ar necesita un angajament real față de tokenomica deflaționistă. 🤔
8/11
Mecanismele de miză oferă stimulente structurale superioare:
• Protocolul fluxurilor de venituri direct către participanții angajați
• Fără acumulare de trezorerie care să creeze presiune asupra cheltuielilor
• Randamente concentrate pentru stakeri
• Distribuție previzibilă a recompenselor
9/11
Diferența cheie: Staking distribuie valoare fără acumularea de trezorerie intermediară ȘI este mai bun pentru creșterea protocolului, deoarece puteți folosi miza special pentru inițiativele de creștere a protocolului.
De fapt, cheltuiești pe creștere → modul corect de a face acest lucru.
10/11
Protocoalele ar trebui să lase ușa deschisă pentru a le face pe amândouă, dar ar trebui să ia în considerare serios modul în care funcționează răscumpărarea și arderea în practică față de teorie.
Designul eficient al token-ului aliniază stimulentele pe termen lung și creează o distribuție durabilă a valorii.
CC: @milesjennings @lex_node
11/11
9
2,73 K
Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.