În ultimele luni, am fost de partea greșită a comerțului L1 – mergând mult $BERA și mai recent $INIT. În afara $HYPE, a fost incredibil de dificil să faci bani pe L1 în acest ciclu. Acestea fiind spuse, unele noi L1 vor fi lansate în T2 și, dacă modelele se mențin, există încă oportunități. Cea mai bună abordare pare să fie scalparea sau balansarea pop-ului inițial - apoi să mergi mai departe. Nu te atașa. Tranzacțiile RR ridicate în acest ciclu au venit rareori din deținere. Deținătorii au fost pedepsiți în mod constant, în timp ce scalperii disciplinați au fost recompensați. Nu mă aștept ca această dinamică să se schimbe. Având în vedere numărul mare de L1 și diluarea în ecosisteme, majoritatea vor continua probabil să aibă performanțe slabe și să prezinte picioare scurte solide pentru tranzacțiile cu perechi, mai ales pe măsură ce echipele și investitorii lovesc. Deciziile fundației au făcut, de asemenea, deținerea și mai riscantă. BERA a schimbat în mod arbitrar programele de inflație, vitezele de rampă și a prăbușit prima BGT LST. INIT a redus recompensele LP cu 80% peste noapte din cauza unei "greșeli", declanșând un val de unstaking. În ambele cazuri, comunitatea a fost lovită în timp ce echipele/investitorii au fost protejați. Când regulile se pot schimba peste noapte, de obicei nu în favoarea deținătorilor de jetoane lichide, deținerea devine o datorie – nu o strategie. În acest mediu, agilitatea contează mai mult decât convingerea. Jocul L1 s-a schimbat – nu mai este vorba despre creșterea ecosistemului, ci despre extragerea valorii acolo unde impulsul se aliniază pentru scurt timp cu lichiditatea. Respectați tranzacția, respectați riscul și nu vă îndrăgostiți de narațiuni. Până când fundamentele ajung din urmă sau echipele încep să acorde prioritate alinierii deținătorilor de tokenuri, majoritatea noilor L1 sunt mai bine tratate ca tranzacții pe termen scurt, nu investiții pe termen lung.