Tygodniowy przegląd zmienności BTC (2 czerwca - 9 czerwca)

Kluczowe wskaźniki: (16:00 2 czerwca -> 9 czerwca, 16:00 HKT)

BTC wzrósł o 0,2% (105,4->105,65 tys. USD) względem USD, ETH spadł o 0,6% (2, 510 -> 2, 495 USD)

W zeszłym tygodniu rynek przetestował poziom wsparcia 99-101 tys. USD, ale następnie szybko odbił się z powrotem do przedziału 105-106 tys. USD, co silnie sugeruje, że cena wkrótce spróbuje ponownie przebić się do nowych maksimów w najbliższym czasie. Jeśli to wybicie się nie powiedzie, rajd może zostać przedłużony na dłuższy okres czasu, a w pierwszej kolejności wrócimy do przedziału 90-95 tys. USD. W przeciwnym razie spodziewamy się, że to wybicie doprowadzi nas do naszego oczekiwanego celu na poziomie 125 000 USD, podczas gdy rzeczywista zmienność odbije się od obecnych minimów, gdy cena osiągnie nowe maksima.

Temat rynku

Na początku ostatniego miesiąca drugiego kwartału tego roku rynek poruszał się w taki sam sposób, jak pod koniec maja. Zmienność między aktywami nadal spadała, a aktywa ryzykowne stopniowo rosły. Podczas gdy SPX nadal wahał się przed psychologicznym poziomem 6 000 USD po tym, jak Trump i Musk publicznie rozdarli twarze w zeszły czwartek wieczorem, w końcu przebił się następnego dnia dzięki lepszym niż oczekiwano danym o zatrudnieniu. W ciągu ostatnich dziewięciu tygodni indeks VIX Fear Index spadł z 45,3 do 16,8, co jest największym dziewięciotygodniowym spadkiem w historii (63%, przewyższając nawet spadek COVID o 58,5% z 65,5 na koniec marca 2023 r. do 27,5 na koniec maja 2023 r.). Ogólnie rzecz biorąc, czynniki makroekonomiczne i fundamentalne nadal sprzyjają wzrostowi aktywów ryzykownych w najbliższym czasie, a rynki dostosowały się do okazjonalnej retoryki administracji Trumpa na temat ceł. Biorąc jednak pod uwagę, że poziom niskiej zmienności powrócił do normy, oczekujemy, że poziom zmienności rynkowej wzrośnie w najbliższym czasie wraz z nadejściem lipcowego terminu taryfowego.
Bitcoin kontynuował korektę w dół po osiągnięciu rekordowego poziomu w zeszłym tygodniu, w tym wiadomości Trump-Elon, które wywołały szok do kluczowego poziomu wsparcia 100-101 tys. USD, ale cena szybko zyskała przyczółek i powróciła do 105 tys. USD z najniższego poziomu 100,4 tys. USD w ciągu 24 godzin. Ostatecznie cena powróciła do górnej części przedziału 100-110 tys. USD. Wędrowaliśmy tu wiele razy od czasu wyborów.

Zmienność implikowana BTC

Rzeczywista zmienność w zeszłym tygodniu w dużej mierze oscylowała wokół dna, nie podnosząc się z poziomu z początku lat 30., kiedy cena spadła do 100 000 USD (która następnie odbiła się); Reakcja rynku na dane NFP była również bardzo słaba, bez wsparcia dla rzeczywistej zmienności. Gdy cena powróci do przedziału 100-110 tys. USD, implikowana zmienność całego terminu zapadalności będzie nadal obniżana. Popyt na opcje stał się rzadki wraz z wakacjami, a rynek nadal wydaje się utrzymywać dużą pozycję długoterminowej zmienności, sprzedając krótkoterminowe wygaśnięcia, aby ją wesprzeć, ale wartość front-end stała się obecnie bardzo niska, biorąc pod uwagę resztę miesiąca.
Struktura terminowa zmienności zaczyna się wypłaszczać. Biorąc pod uwagę brak kupujących i ciągłą presję sprzedaży, rynek stopniowo traci cierpliwość do zajmowania pozycji do przodu. Obecnie wydaje się, że kroczący spadek struktury terminowej nie jest już tak przerażający, a biorąc pod uwagę, że każde przekroczenie zakresu może prowadzić do szybkiego wzrostu zmienności implikowanej wraz z realną zmiennością, oprócz obecnie niskiej realnej zmienności, uważamy, że warto trzymać ten horyzont czasowy.

BTC Skewness/Kurtosis

Skewness był w zeszłym tygodniu w zasadzie boczny i mimo że cena monety spadła w pewnym momencie do około 100 000 USD, rynek nie wykazał zainteresowania zakupem poniżej. Powoduje to skośność przekrzywioną w górę w całej strukturze terminu.
Kurtoza z zeszłego tygodnia była generalnie boczna. Co ciekawe, pomimo spadku części implikowanej zmienności bankomatu, kurtoza kontraktu forward wzrosła. Biorąc pod uwagę zmienność aktywów Bitcoin, rynek niechętnie obniża cenę ogona, ale segment bankomatów stopniowo spada, ponieważ cena monety stabilizuje się na poziomie 100-110 tys. USD. Uważamy, że wycena ta jest ogólnie rozsądna i nadal zalecamy trzymanie kurtozy w stosunku do krótszych terminów zapadalności, aby zabezpieczyć się przed wzrostami zmienności w przypadku wybicia ceny.

Życzymy wszystkim powodzenia w tym tygodniu!

13,65 tys.

Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.