Negli ultimi mesi, mi sono trovato dalla parte sbagliata dell'operazione L1, andando long $BERA e più recentemente $INIT. Al di fuori di $HYPE, è stato incredibilmente difficile fare soldi con gli L1 in questo ciclo. Detto questo, alcuni nuovi L1 verranno lanciati nel secondo trimestre e, se i modelli reggono, c'è ancora opportunità. L'approccio migliore sembra essere quello di fare scalping o far oscillare il pop iniziale, per poi andare avanti. Non affezionarti. Le operazioni con RR elevati in questo ciclo sono raramente derivate dall'hold. I possessori sono stati costantemente puniti, mentre i bagarini disciplinati sono stati premiati. Non mi aspetto che questa dinamica cambi. Con l'enorme numero di L1 e la diluizione tra gli ecosistemi, la maggior parte probabilmente continuerà a sottoperformare e presenterà solide gambe corte per le operazioni di coppia, soprattutto quando il team e l'investitore sbloccano hit. Le decisioni della fondazione hanno anche reso la detenzione ancora più rischiosa. BERA ha modificato arbitrariamente i programmi di inflazione, le velocità di rampa e ha fatto crollare il premio BGT LST. INIT ha tagliato le ricompense in LP dell'80% durante la notte a causa di un "errore", innescando un'ondata di unstaking. In entrambi i casi, la comunità è stata colpita mentre i team/investitori sono stati protetti. Quando le regole possono cambiare da un giorno all'altro, di solito non a favore dei possessori di token liquidi, la detenzione diventa una responsabilità, non una strategia. In questo ambiente, l'agilità conta più della convinzione. Il gioco L1 è cambiato: non si tratta più di mantenere la crescita dell'ecosistema, ma di estrarre valore dove il momentum si allinea brevemente con la liquidità. Rispetta il commercio, rispetta il rischio e non innamorarti delle narrazioni. Fino a quando i fondamentali non si metteranno al passo o i team non inizieranno a dare priorità all'allineamento dei tokenholder, la maggior parte dei nuovi L1 sarà meglio trattata come operazioni a breve termine, non come investimenti a lungo termine.