El ETF al contado de Solana vuelve a hacer progresos sustanciales, y la SEC se centra en evaluar los mecanismos de staking y reembolso

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un momento en el que el ecosistema de Solana se encuentra en un estado de ánimo bajo, una noticia sobre un ETF ha vuelto a encender las expectativas optimistas del mercado. El 11 de junio, la SEC pidió a los posibles emisores de ETF al contado de Solana que actualizaran sus presentaciones S-1. Este movimiento es visto por el mercado como una señal de inflexión de que Solana ETF ha entrado en la etapa de revisión sustantiva, liberando una señal positiva del regulador. Impulsado por esto, la expectativa del mercado de una aprobación oficial en julio ha aumentado rápidamente, y el ecosistema de Solana ha marcado el comienzo de una tendencia general al alza.

Se acelera la aprobación del ETF al contado de Solana, la SEC se centra en el canje físico y el mecanismo de participación

Según Blockworks, varias personas familiarizadas con el asunto revelaron que la SEC ha notificado a varios emisores que planean lanzar ETF al contado de Solana para que presenten documentos actualizados de declaración de registro S-1 la próxima semana. Esto significa que se ha notificado a varios emisores que tienen la intención de lanzar ETF al contado de Solana para que presenten declaraciones de registro S-1 actualizadas la próxima semana.

SEC proporcionará comentarios sobre la revisión dentro de los 30 días posteriores a la presentación de la presentación de la S-1, y la actualización del documento se centra en los cambios en el lenguaje de los reembolsos físicos y el manejo del mecanismo de participación, los cuales también se están convirtiendo en un enfoque central en el proceso de aprobación de los ETF de criptomonedas al contado, señalaron las fuentes.

En el diseño de los ETF de criptoactivos, el reembolso físico significa que los inversores pueden intercambiar las acciones del ETF por el activo subyacente correspondiente (como SOL) en lugar de efectivo. Cuando la SEC revise la presentación S-1, se centrará en si la descripción del emisor de cómo se ejecuta el rescate en especie, cómo se calcula el valor del activo y si el rescate de algunos o todos los activos en efectivo es lo suficientemente claro, legal, compatible y procesable. La configuración de este mecanismo está directamente relacionada con la transparencia del mercado, la liquidez y la eficiencia del arbitraje de los ETF, y su declaración de cumplimiento también se ha convertido en una base importante para que la SEC evalúe si los ETF son adecuados para inversores minoristas e institucionales.

mecanismo de staking es otro foco de atención del mercado, el staking es un medio nativo de apreciación de activos de las cadenas públicas PoS como Solana, que puede generar ingresos en la cadena a los titulares. Los datos de Staking Rewards muestran que, a partir del 11 de junio, la tasa de staking de Solana era del 65,44% y el rendimiento del staking era del 7,56%, más del doble que el de Ethereum (3,13%). En el pasado, la SEC ha evitado repetidamente la cláusula de participación en la aprobación de los ETF de Ethereum, por temor a que pueda implicar los atributos de los ingresos de valores. Pero durante las negociaciones con BlackRock por un ETF al contado de Ethereum en mayo, la SEC cedió y comenzó a aceptar la inclusión de la funcionalidad de staking bajo ciertas condiciones. Según una persona familiarizada con el asunto, la SEC está actualmente abierta a incluir un mecanismo de participación en el ETF al contado de Solana, por lo que requiere que los emisores tengan suficiente claridad legal y reglas de implementación.

Desde que Grayscale presentó por primera vez las presentaciones 19b-4 para el ETF al contado de Solana en 2024 y fue aceptado oficialmente por la SEC en febrero de este año, el ETF de Solana ha entrado en un proceso regulatorio sustancial. Aunque la SEC volvió a anunciar a finales de mayo que retrasaría la aprobación de algunos ETF de Solana, citando la necesidad de "más tiempo para evaluar las cuestiones legales y políticas", la directiva S-1 revisada envía una señal importante de que los reguladores ya no rechazan la viabilidad de los ETF de Solana y han pasado de una postura de veto a una etapa de juego de reglas y pulido de detalles.

Hasta ahora, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, Bitwise, Canary Capital, 21Shares y Grayscale han solicitado ETF al contado de Solana.

Afectado por esta noticia, los datos de CoinGecko muestran que el token ecológico Solana ha experimentado un aumento general, y el precio de SOL alcanzó una vez un nuevo máximo este mes. Anteriormente, debido a factores como el efecto chupador de sangre de la emisión de Pump.fun y el desvío de otros incentivos de liquidez en la cadena, la participación de Solana en la popularidad ha disminuido significativamente en comparación con principios de año.

Ya en julio, con un 90% de posibilidades

aprobaciónDespués del exitoso aterrizaje de los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum, el foco de atención del mercado se está desplazando rápidamente a los posibles objetivos de la próxima ronda de ETF al contado de criptomonedas.

Solana es el tercer criptoactivo en hacer una solicitud de ETF al contado después de Bitcoin y Ethereum. Según Blockworks, citando a personas familiarizadas con el asunto, a juzgar por la última cadencia de actualización del documento de solicitud de ETF, se espera que el ETF al contado de Solana se apruebe en las próximas 3 a 5 semanas, es decir, podría aprobarse tan pronto como en julio, que es antes del final de la segunda mitad del año que era ampliamente esperado por el mercado.

James Seyffart, analista de Bloomberg ETF, dijo en su último pronóstico que el producto podría aprobarse este año, o incluso en julio. "Creemos que la SEC puede estar procesando las presentaciones 19b-4 para Solana y los ETF apostados antes de lo planeado originalmente", dijo. Es probable que los emisores y los participantes de la industria hayan estado trabajando con la SEC y su grupo de trabajo de criptoactivos para desarrollar las reglas, pero la fecha límite para que la SEC tome una decisión final sobre estas solicitudes sigue siendo octubre de este año".

Se consideró que Solana cumplía con los requisitos previos clave para la aprobación. James Seyffart añadió que la solicitud de ETF de Solana con XRP ya ha sido aprobada para un ETF de derivados, lo que allana el camino para la aprobación de los ETF al contado.

De hecho, en marzo de este año, Volatility Shares lanzó dos ETF de futuros de Solana, que son los primeros proyectos de cadena pública L1 con licencia como ETF de futuros de EE. UU. después de Bitcoin y Ethereum, que se consideran indicadores importantes para evaluar la madurez del mercado de ETF al contado. Este camino se hace eco en gran medida del ritmo de los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum, que primero "exploran" mediante ETF de futuros y luego promueven el aterrizaje de productos al contado.

Fuera de EE.UU., la Bolsa de Valores de Toronto de Canadá lanzó cuatro ETF al contado de Solana en abril con soporte para el staking. Esta innovación de producto no solo muestra su atractivo para los inversores institucionales, sino que también crea una presión indirecta sobre la SEC en una dimensión regulatoria internacional.

En la última predicción de James Seyffart sobre la probabilidad de aprobación de los ETF de criptomonedas al contado, Solana y Litecoin están en el primer escalón en términos de probabilidad de aprobación. Entre ellos, Litecoin y Solana tienen un 90% de posibilidades de ser aprobados; XRP tiene un 85% de posibilidades de aprobación; Se espera que Dogecoin y HBAR pasen con un 80% de probabilidades; Se espera que Cardano, Polkadot y Avalanche pasen con un 75% de posibilidades de pasar; SUI espera un 60% de posibilidades de aprobación.

Si bien Solana ya cumple con la mayoría de los requisitos clave para la aprobación como ETF al contado de EE. UU., la SEC ha clasificado previamente a SOL como un "valor no registrado" en su demanda contra Coinbase y Binance. Si bien algunas de estas demandas han sido suspendidas o retiradas, las etiquetas de seguridad no se han aclarado ni adjudicado formalmente, lo que representa un obstáculo potencial.