¿Qué es Spark? No solo es un protocolo de préstamos, sino un "sistema operativo de fondos en cadena". En el mercado DeFi, la etiqueta de "protocolo de préstamos" ya no es suficiente para describir completamente a Spark. Más que una aplicación financiera, es un enfoque operativo: lo que Spark busca es ser un sistema operativo de fondos en cadena que sea combinable, programable y que tenga una estructura económica endógena a largo plazo. Este artículo te llevará a entender completamente cómo Spark reorganiza "intereses, activos, stablecoins y liquidez" desde cuatro dimensiones: el nivel del producto, el flujo de fondos, la arquitectura y la gobernanza, para construir una red financiera DeFi de alta libertad. 1. No es "intermediación de depósitos y préstamos", sino una reestructuración del flujo de fondos. La mayoría de los protocolos de préstamos tradicionales giran en torno a "depósitos - préstamos", pero Spark se asemeja más a una estructura de tres capas: (1) Ahorro (Saving): depósitos de stablecoins para obtener intereses impulsados por DSR; (2) Préstamos (Lending): colateralizar activos de primera línea para acuñar la stablecoin propia de Spark, USDS; (3) Programación (Liquidity Layer): el sistema puede desplegar parte de los fondos en protocolos externos como Aave para obtener rendimientos óptimos de manera dinámica. Esta estructura enfatiza no en si "cada préstamo es rentable", sino en cómo todos los fondos dentro del sistema operan en conjunto para generar ingresos netos de manera continua. 2. El objetivo central es "construir un banco de diferencial en cadena". El enfoque de diseño de Spark no es el crecimiento explosivo, sino la sostenibilidad de la lógica financiera. Su lógica central se puede resumir en cuatro pasos: Los usuarios depositan USDC / DAI → obtienen una tasa de interés estable (actualmente alrededor del 4.5%); Los usuarios colateralizan ETH, stETH, rETH, etc. → piden prestado USDS; El sistema destina parte de los activos a plataformas como Aave para aumentar la tasa de utilización de fondos; Toda la liquidez y los intereses regresan al protocolo Spark, y parte entra en la tesorería, que se distribuirá en el futuro a través de la gobernanza de SPK. Esta es una estructura claramente de "banco de diferencial": stablecoins + activos colaterales + rutas de arbitraje + fondo de ganancias del protocolo. 3. Arquitectura modular y lógica de "circuito de incentivos de tokens" preintegrada. Cada módulo de Spark está preintegrado con el diseño económico de tokens futuros: (1) Módulo de ahorro → vinculado al mecanismo DSR de Maker, fortaleciendo el bloqueo de stablecoins; (2) Módulo de préstamos → construyendo la liquidez en cadena de USDS, formando un fondo de soporte de múltiples activos; (3) Capa de liquidez → estableciendo la capacidad de programación entre protocolos, creando un motor de fondos en cadena eficiente y dinámico; (4) Diseño del token SPK → vinculado a derechos de ahorro, derechos de gobernanza y derechos de programación de liquidez. Esto significa que Spark no espera a que SPK se lance para "buscar funciones", sino que desde el principio ha entrelazado profundamente la lógica del producto con las funciones del token. 4. El sistema de gobernanza se coloca por encima de la arquitectura técnica: la estructura experimental de Sky Protocol. Spark es el primer subprotocolo de Sky Protocol. La filosofía de Sky es: descomponer la gobernanza y la estructura de riesgos originalmente integradas de MakerDAO en múltiples protocolos independientes para experimentar con la "modularización de la gobernanza". En Spark, esto se manifiesta como: (1) La mayoría de los parámetros son establecidos por Sky → caminos de gobernanza evolutivos; (2) Los incentivos de airdrop en múltiples rondas son decididos por la gobernanza → la gobernanza del mecanismo de incentivos para usuarios; (3) En el futuro, SPK otorgará a Spark DAO derechos de presupuesto, estrategia y parámetros de gobernanza. Esto convierte a Spark en un campo de pruebas para experimentos de gobernanza dentro del sistema MakerDAO, así como en un vehículo técnico para construir un sistema operativo de DAO. 5. ¿Qué es Spark? Es un laboratorio experimental de productos financieros de gobernanza. Puedes entender Spark como: Un banco DeFi con un conjunto completo de funciones de productos; Un motor de operaciones de fondos sistematizado en diseño; Un laboratorio de protocolos con estructuras de gobernanza y modelos de activos preintegrados; Un protocolo central que conecta stablecoins, activos de primera línea y mercados de tasas de interés. No está diseñado para memes, ni existe para "aumentar rápidamente el TVL". Está modelado para establecer un orden financiero DeFi a largo plazo, lo que precisamente lo convierte en un "activo de infraestructura" que merece atención a largo plazo en el mercado de 2025.