La valoración del proyecto Alpha es lo que realmente hay que considerar, en cuanto a @PlasmaFDN, solo me preocupa si está en el juego. Podemos entender esto desde varias perspectivas comparativas. Si aparece un nuevo proyecto de stablecoin en el mercado, con una valoración demasiado baja, no podrá sostener la operación del equipo y la construcción del ecosistema, y los participantes tendrán que preguntarse repetidamente: ¿de dónde provienen sus ingresos? ¿Puede sobrevivir? ¿Y si la valoración es demasiado alta? ¿Quieren quemar dinero? Entonces tendrán que enfrentarse a PYUSD y ver quién puede gastar más para salir del círculo. Desde otra perspectiva, si surge un nuevo proyecto de cadena pública, con una valoración demasiado baja, probablemente sea una cadena pública RAAS en la nube, y puede que un día el puente deje de funcionar y la cadena se vuelva obsoleta; si la valoración es demasiado alta, podría terminar como Babylon o Berachain, donde el equipo del proyecto solo llora y dice lo siento, mientras que en realidad ya se han embolsado el dinero, sin dejar nada atrás. Los que disfrutan del análisis profundo pueden consultar el extenso informe de Delphi; en realidad, muchos de los contenidos clave, solo al introducir el contexto de la información pública del proyecto, se puede entender la intención estratégica de Plasma. En resumen: Plasma quiere hacerse con un trozo del pastel de las stablecoins, exprimir la cuota de mercado de USDC, reducir la participación de USDT en TRON y recuperar el papel de USDT que está estancado en ETH, convirtiéndose en una versión mejorada de la cadena OMNI: antes era caro y lento, ahora es gratis y rápido. La situación real también es polarizada: por un lado, está la infraestructura multichain CCIP construida en torno a USDC y la exitosa salida a bolsa de CRCL; por el otro, están el mercado no estadounidense de USDT y Plasma, que no puede salir a bolsa, pero puede generar escenarios reales. Se pueden observar algunos casos recientes: FDUSD pasó de "cambiar" de BUSD a 4B y luego cayó a 1.3B, en medio de lo cual Bn no sabe cuánto subsidió; USDE actualmente está en 5.8B, consumiendo el mercado de tarifas, ha sido un camino difícil; USD1, aunque alcanzó 2.18B, de los cuales 2B son el apoyo de escenarios de MGX al invertir en acciones de Bn. En otras palabras, esto se parece más a un producto resultado de un compromiso; si realmente se quiere ver la fuerza de apoyo de los escenarios, habrá que esperar a que se abra el LPL de USD1. Hay que saber que es difícil migrar a largo plazo de una stablecoin a otra; pero la migración entre cadenas es relativamente simple, con un umbral mucho más bajo. Entonces, ¿es cara la valoración de 500M? ¿Es caro CRCL a 31 dólares? ¿Ves la publicidad de Plasma o la concentración de recursos en el panorama competitivo? 500M es el límite superior de la valoración en la fase de prealmacenamiento; cuando se abra posteriormente, 2B podría ser solo el comienzo, el crecimiento realmente comenzará después del lanzamiento de la mainnet. Pero el estado final de todo esto depende en gran medida de la inclinación de recursos y la capacidad de ejecución, ¿cómo se manejará la migración de Grey? Un año después, la cuota de red que Plasma pueda ocupar de USDT determinará su valor a largo plazo. En cuanto a cómo lograr este objetivo, eso es asunto del equipo. Lo que debemos considerar es si queremos estar en este juego. Nota: Este contenido es solo una expresión de opiniones personales y no constituye ningún consejo de inversión. Los proyectos mencionados en el texto tienen incertidumbres, y su valoración, trayectoria de desarrollo, capacidad de obtención de recursos y cuota de mercado pueden verse afectados por diversos factores, incluidos, entre otros, la regulación política, la ejecución del equipo, el apoyo a la liquidez y la competencia en la industria. El mercado cambia rápidamente, y al participar en cualquier proyecto, evalúe los riesgos y tome decisiones con cautela.