Přehled úročené stablecoinové dráhy: Které projekty vám pomáhají vydělávat peníze?

Původní název: Stablecoin Update květen 2025

Původní zdroj: Artemis

Původní kompilace: Bitpush

Na kryptotrhu již stablecoiny nejsou jen "stabilní" – tiše vám pomáhají vydělávat peníze. Od výnosů amerických státních dluhopisů až po trvalou smluvní arbitráž se výnosové stablecoiny stávají novým motorem příjmů pro investory do kryptoměn. V současné době existují desítky souvisejících projektů s tržní hodnotou více než 20 milionů dolarů, s celkovou hodnotou více než 10 miliard dolarů. V tomto článku rozebereme zdroje příjmů běžných úročených stablecoinů a zhodnotíme nejreprezentativnější projekty na trhu, abychom zjistili, kdo za vás skutečně "vydělává peníze".

je to úročený stablecoin?

Na rozdíl od běžných stablecoinů, jako je USDT nebo USDC, které slouží pouze jako uchovatel hodnoty, umožňují úročené stablecoiny uživatelům během jejich držení získat pasivní příjem. Jejich základní hodnota spočívá v tom, že držitelům mincí přinášejí dodatečný příjem prostřednictvím podkladové strategie a zároveň udržují cenu stablecoinů ukotvenou.

Jak se výhody generují?

Existují různé zdroje příjmů pro úročené stablecoiny, které lze shrnout do následujících kategorií:

• Investice do reálných aktiv (RWA): Protokol investuje prostředky do reálných nízkorizikových aktiv, jako jsou americké státní dluhopisy (T-bills), fondy peněžního trhu nebo podnikové dluhopisy, a vrací výnosy z těchto investic držitelům.

• Strategie DeFi: Protokol ukládá stablecoiny do poolů likvidity decentralizovaných financí (DeFi), provádí hospodaření s likviditou nebo využívá "delta-neutrální" strategie k extrakci výnosů z neefektivity trhu.

• Půjčování: Vklad je zapůjčen dlužníkovi a úroky zaplacené dlužníkem se stávají příjmem držitele.

• Podpora dluhu: Protokol umožňuje uživatelům uzamknout krypto aktiva jako kolaterál pro půjčování stablecoinů. Příjmy pocházejí především z poplatků za stabilitu nebo úroků generovaných z nestabilního kolaterálu.

• Hybridní zdroje: Výnos pochází z různých kombinací, jako jsou tokenizované RWA, protokoly DeFi, platformy centralizovaných financí (CeFi) atd., aby bylo dosaženo diverzifikovaných výnosů.

Rychlý přehled tržního prostředí stabilních coinů s výdělkem úroků (projekty s celkovou nabídkou přibližně 20 milionů USD a více)

Zde je seznam některých současných běžných úročených stablecoinových projektů, kategorizovaných podle jejich hlavních strategií generování výnosů. Vezměte prosím na vědomí, že údaje se týkají celkové nabídky a seznam zahrnuje především úročené stablecoiny s celkovou nabídkou 20 milionů dolarů nebo více.

1. Stablecoiny, jako jsou kryté RWA (především prostřednictvím amerických státních dluhopisů, podnikových dluhopisů nebo komerčních cenných papírů atd.),

generují výnosy investováním peněz do reálných, nízkorizikových a výnosných aktiv.

• Ethena Labs (USDtb – 1,3 miliardy USD): Podporováno fondem BUIDL společnosti BlackRock.

• Obvyklé (0 USD – 619 milionů USD): Token likviditního vkladu obvyklého protokolu, krytý v poměru 1:1 ultrakrátkodobou RWA (konkrétně agregovanou tokenovou tokenou amerického státního dluhopisu).

BUIDL (570 milionů dolarů): Tokenizovaný fond společnosti BlackRock, který drží americké státní dluhopisy a peněžní ekvivalenty.

• Ondo Finance (USDY – 560 milionů USD): Plně kryté americkými státními dluhopisy.

• OpenEden (USDO – 280 milionů USD): Výnosy pocházejí z amerických státních dluhopisů a rezerv krytých repo.

• Anzen (USDz – 122,8 milionu USD): Plně zajištěno diverzifikovaným portfoliem tokenizovaných RWA, které se skládá především ze soukromých úvěrových aktiv.

• Noble (USDN – 106,9 milionu USD): Kompozitní úročený stablecoin, krytý 103 % amerických státních dluhopisů, využívající infrastrukturu M0.

• Lift Dollar (USDL – 94 milionů USD): Vydává společnost Paxos, je plně kryta americkými státními dluhopisy a peněžními ekvivalenty a denně se automaticky skládá.

• Agora (AUSD – 89 milionů USD): Krytá rezervami Agory, včetně USD a peněžních ekvivalentů, jako jsou jednodenní reverzní repo operace a krátkodobé americké státní dluhopisy.

• Cygnus (cgUSD – 70,9 milionu dolarů): Krytý krátkodobými státními dluhopisy běží na řetězci Base jako token ERC-20 ve stylu rebase, přičemž jeho zůstatek se každý den automaticky upravuje tak, aby odrážel výnosy.

• Frax (frxUSD – 62,9 milionu dolarů): Upgradovaný ze stablecoinu Frax Finance FRAX, jedná se o víceřetězcový stablecoin krytý BUIDL a Superstate společnosti BlackRock.

2. Základní obchodní/arbitrážní strategieTento

typ stablecoinu získává příjem prostřednictvím tržně neutrálních strategií, jako je arbitráž sazeb financování trvalých kontraktů, arbitráž napříč obchodními platformami atd.

• Ethena Labs (USDe – 6 miliard USD): Krytá diverzifikovaným souborem aktiv si udržuje svou vazbu prostřednictvím delta zajištění spotového kolaterálu.

• Stables Labs (USDX – 671 milionů USD): Generujte výnos prostřednictvím delta-neutrální arbitrážní strategie mezi více kryptoměnami.

• Falcon Stable (USDf – 573 milionů USD): Podporováno portfoliem kryptoměn, které přináší výnos prostřednictvím tržně neutrálních strategií společnosti Falcon (arbitráž sazeb financování, obchodování napříč platformami, nativní sázky a poskytování likvidity).

• Resolv Labs (USR – 216 milionů USD): Cenové riziko ETH, které je plně zajištěno staking poolem ETH, je zajištěno prostřednictvím věčných futures a aktiva jsou spravována úschovou mimo řetězec.

• Elixir (deUSD – 172 milionů USD): Použití stETH a sDAI jako kolaterálu, vytváří delta-neutrální pozici shortováním ETH a zachycuje kladnou míru financování.

• Aster (USDF – 110 milionů dolarů): Kryté krypto aktivy a odpovídajícími krátkými futures na AsterDEX.

• Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – 65 milionů USD): Získejte výnos prostřednictvím tržně neutrální arbitráže, včetně arbitráže Contango a arbitráže sazeb financování, na centralizovaných burzách (CEX).

• YieldFi (yUSD – 23 milionů dolarů): Výnosy, kryté USDC a dalšími stablecoiny, pocházejí z delta-neutrálních strategií, úvěrových platforem a protokolů pro obchodování s výnosy.

• Hermetica (USDh – 5,5 milionu USD): Podporována společností Delta zajistila Bitcoin a k získání finančních prostředků používala krátký prodej věčných futures na hlavních centralizovaných burzách.

3. Půjčování/Stablecoiny kryté dluhem

generují výnosy půjčováním vkladů, účtováním úroků nebo zajištěním poplatků za stabilitu a výnosů z likvidace dluhových pozic (CDP).

• Sky (DAI – 5,3 miliardy USD): Na základě CDP (zajištěná dluhová pozice). Raženo sázením ETH (LST), BTC LST a sUSDS na @sparkdotfi. USDS je vylepšená verze DAI a používá se k získávání výnosů prostřednictvím Sky Savings Rate a SKY Rewards.

• Curve Finance (crvUSD – 840 milionů USD): Přezajištěný stablecoin, krytý ETH a spravovaný společností LLAMMA, jehož navázání je udržováno prostřednictvím poolů likvidity společnosti Curve a integrací DeFi.

• Sirup (sirupUSDC – 631 milionů dolarů): Výnosy jsou kryty hypotékou s pevnou sazbou poskytovanou krypto institucím a jsou spravovány infrastrukturou upisování a půjček společnosti @maplefinance.

• MIM_Spell (MIM – 241 milionů dolarů): Přezajištěný stablecoin ražený uzamčením úročených kryptoměn do Cauldrons, přičemž výnosy pocházejí z úroků a likvidačních poplatků.

• Aave (GHO – 251 milionů USD): raženo prostřednictvím kolaterálu poskytnutého na trhu půjček Aave v3.

• Inverzní (DOLA – 200 milionů dolarů): Stablecoin krytý dluhem ražený prostřednictvím zajištěných půjček na FiRM, přičemž výnos je generován sázením do sDOLA, který vydělává příjem z půjček sám.

• Úroveň (lvlUSD - 184 milionů USD): Podporováno USDC nebo USDT vloženými do půjčovacích protokolů DeFi (jako je Aave) za účelem generování výnosu.

• Beraborrow (NECT – 169 milionů dolarů): Nativní stablecoin CDP společnosti Berachain, podporovaný iBGT. Výnosy jsou generovány prostřednictvím poolů stabilizujících likviditu, likvidačních výnosů a zvýšení pákového efektu pro pobídky PoL.

• Avalon Labs (USDa – 193 milionů dolarů): Stablecoin s celým řetězcem ražený pomocí aktiv, jako je BTC, prostřednictvím modelu CeDeFi CDP, který nabízí půjčky s pevnou sazbou a generuje výnos sázením do trezoru Avalon.

• Liquity Protocol (BOLD – 95 milionů dolarů): Krytý nadměrně zajištěnými ETH (LST) a generující udržitelný výnos prostřednictvím úrokových plateb od dlužníků a výnosů z likvidace ETH získaných prostřednictvím svých Stability Pools.

• Lista Dao (lisUSD – 62,9 milionu dolarů): Přezajištěný stablecoin na BNB Chainu, ražený pomocí BNB, ETH (LST) a stablecoinů jako kolaterálu.

• Protokol f(x) (fxUSD – 65 milionů USD): Raženo prostřednictvím pákových xPOZIC krytých stETH nebo WBTC, výnosy ze sázek stETH, poplatky za otevření a pobídky ke stabilitě poolu.

• Bucket Protocol (BUCK – 72 milionů dolarů): Přezajištěný stablecoin krytý CDP založený na @SuiNetwork, ražený sázením SUI.

• Felix (feUSD – 71 milionů dolarů): Fork Liquity CDP na @HyperliquidX. feUSD je přezajištěný stablecoin CDP, který se razí s použitím HYPE nebo UBTC jako kolaterálu.

• Superform Labs (superUSDC – 51 milionů dolarů): Trezor krytý USDC, který je automaticky rebalancován na špičkové úvěrové protokoly (Aave, Fluid, Morpho, Euler) na Ethereu a Base, poháněný Yearn v3.

• Rezerva (US D3 – 49 milionů USD): Krytá v poměru 1:1 košem blue-chip úročených tokenů (pyUSD, sDAI a cUSDC).

4. Stablecoiny, jako jsou hybridní zdroje příjmů (kombinující DeFi, tradiční finance, centralizované finanční výnosy), diverzifikují riziko a optimalizují výnosy kombinací více strategií

• Reservoir (rUSD – 230,5 milionu USD): Přezajištěný stablecoin krytý RWA a kombinací alokátorů kapitálu založených na USD a úvěrových trezorů.

• Coinshift (csUSDL – 126,6 milionu dolarů): Podporována pokladničními poukázkami a půjčkami DeFi prostřednictvím Morpho nabízí regulované výnosy s nízkým rizikem prostřednictvím trezoru, který spravuje společnost @SteakhouseFi.

• Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe 7 YIELD – 110 milionů dolarů): Vyhovující strategie stablecoinů na institucionální úrovni. LYT představují nároky na aktivně spravované úročené strategie RWA a DeFi.

• Upshift (upUSDC – 32,8 milionu USD): Vydělává úroky a je částečně podporován úvěrovou strategií, ale výnosy jsou také odvozeny od LP (poskytování likvidity), sázek.

• Perena (USD*- 19,9 milionu USD): Nativní úročený stablecoin Solana, který je srdcem Perena AMM a vydělává výnos prostřednictvím swapových poplatků a poolu likvidity poháněného IBT.

Abychom shrnuli

výše uvedené, jsou zvýrazněny úročené stablecoiny s celkovou nabídkou kolem 20 milionů dolarů nebo více, ale mějte na paměti, že všechny úročené stablecoiny s sebou nesou rizika. Výnosy nejsou bez rizika a mohou mimo jiné podléhat riziku chytrých kontraktů, riziku protokolu, tržnímu riziku nebo riziku kolaterálu.